La récente dévaluation du won sud-coréen face au dollar, atteignant un plancher pluriannuel, met en difficulté les raffineurs sud-coréens alors que les coûts de règlement des cargaisons de brut importé s’envolent. Ce mouvement de la monnaie intervient dans un contexte de troubles politiques internes, aggravant la fragilité des marchés financiers du pays.
Impacts financiers et logistiques
Les quatre principaux raffineurs sud-coréens – SK Innovation, GS Caltex, S-Oil et Hyundai Oilbank – dépendent presque exclusivement des importations pour leurs besoins en brut, faisant du taux de change dollar-won un facteur critique. Selon des sources industrielles, chaque augmentation de 10 won du taux de change engendre des pertes de change de 5 à 10 millions de dollars pour ces entreprises.
Actuellement, les raffineurs reçoivent des cargaisons de brut sour moyen-oriental négociées il y a plusieurs mois, à un moment où les conditions de change étaient plus favorables. Cependant, la dépréciation soudaine du won rend les factures finales nettement plus élevées que prévu. Les équipes spécialisées dans les produits dérivés pétroliers et la couverture de change peinent à compenser ces impacts imprévus.
Le taux de change dollar-won a grimpé à 1 436,26 won lors de la session de l’après-midi du 16 décembre, selon la Banque de Corée, contre 1 403,96 won au début du mois. Cette volatilité accroît les pressions sur les marges de raffinage, déjà fragilisées par des coûts moyens d’importation avoisinant 83,96 dollars par baril sur les dix premiers mois de l’année, selon la Korea National Oil Corp.
Contexte politique perturbateur
La crise politique en cours, marquée par la proclamation de la loi martiale le 3 décembre et la résistance du président Yoon Suk-yeol à une enquête judiciaire, a ébranlé la confiance des investisseurs. Bien que la destitution de Yoon ait été adoptée par l’Assemblée nationale le 14 décembre, la lenteur des procédures judiciaires et l’arrestation partielle des responsables militaires et gouvernementaux entretiennent une instabilité politique.
Des millions de citoyens sud-coréens manifestent quotidiennement pour réclamer l’arrestation du président et de ses alliés. Bien que ces manifestations soient majoritairement pacifiques, la perception de risques politiques nuit à la stabilité des marchés financiers.
Perspectives pour le secteur énergétique
Malgré le climat politique tendu, les fondamentaux du raffinage et du commerce pétrolier sud-coréens restent solides. Les raffineurs continuent de répondre aux besoins de leurs clients en Asie et en Océanie, tout en honorant leurs contrats d’approvisionnement en produits pétroliers. Cependant, les marges de raffinage demeurent sous pression en raison de la volatilité monétaire et de l’incertitude politique.
Les professionnels du secteur espèrent une résolution rapide de la crise et la mise en place d’une nouvelle structure de leadership gouvernemental. Cette transition est jugée essentielle pour rétablir la confiance des investisseurs et stabiliser les marchés financiers sud-coréens, fortement interconnectés avec les chaînes d’approvisionnement mondiales.
