La chaleur intensifie la concurrence sur les marchés LNG en Méditerranée

Les prix du gaz naturel liquéfié (LNG) en Méditerranée orientale atteignent des sommets inégalés depuis deux mois, surpassant ceux de la Méditerranée occidentale. Cette hausse est due aux vagues de chaleur qui augmentent la demande et incitent les acheteurs à enchérir plus haut. Le 25 juillet, Platts, une division de S&P Global Commodity Insights, évalue les marqueurs LNG de la Méditerranée orientale et occidentale pour septembre à respectivement 10,429 USD/MMBtu et 10,294 USD/MMBtu. Cet écart de 13,5 cents/MMBtu entre les deux bassins est le plus large observé depuis le 7 juin.
Les deux régions affichent des primes par rapport au hub gazier néerlandais TTF afin d’attirer les cargaisons loin de l’Europe du Nord-Ouest. Le marqueur de la Méditerranée occidentale est évalué à parité avec le NWE le 25 juillet, en hausse par rapport à la décote de 3 cents/MMBtu la veille, tandis que la Méditerranée orientale affiche une prime de 13,5 cents/MMBtu au-dessus du NWE.

Augmentation des importations en Méditerranée

Les importations de LNG dans la région méditerranéenne totalisent 2,28 MMt pour juillet jusqu’à présent, soit une augmentation de 13% par rapport à la même période l’année dernière. L’Espagne enregistre la plus forte hausse, avec des importations en hausse de 54% sur un an, atteignant 1,65 MMt en juillet, le plus haut niveau en Europe.
Les importations en Méditerranée orientale ont augmenté de 31% en un an sur la période du 1er au 26 juillet, avec la Turquie qui double ses importations à 0,62 MMt contre 0,27 MMt. Les vagues de chaleur persistantes en Espagne, au Portugal et dans le sud de la France, ainsi que des retraits nets au Portugal, poussent les acheteurs à enchérir plus haut. Les stocks de gaz en Espagne et en France sont respectivement à 75,68% et 97,8% de leur capacité, selon les dernières données de l’Aggregated Gas Storage Inventory.

Élargissement des écarts de prix du LNG

Les vagues de chaleur en Méditerranée occidentale conduisent également à un élargissement des écarts de prix entre le LNG et le gaz, atteignant les niveaux les plus larges en Europe. La Méditerranée occidentale continue de se négocier à des primes par rapport au hub gazier domestique PVB en Espagne. En revanche, l’Europe du Nord-Ouest reste à une décote par rapport au TTF, et la Méditerranée orientale se négocie à une décote par rapport au PSV italien. Les prix plus élevés et les frais de regazéification plus bas permettent à l’Espagne et à la France d’attirer davantage de cargaisons maritimes. Un trader souligne que l’Europe du Nord-Ouest n’est pas prête à se battre pour les cargaisons face à l’Asie, notamment l’Inde et l’Égypte.

Concurrence avec l’Asie

Des économies d’arbitrage favorables pourraient également conduire à des réexportations plus fortes de la région vers l’Asie. La nécessité de reconstituer la demande domestique et les volumes de réexportation favorables pourraient ensemble faire pression sur les prix.
Bien que la Méditerranée orientale continue de se négocier à des primes par rapport au TTF, la demande de LNG dans la région reste faible en raison de l’accès à des volumes de pipelines bon marché. Le marché grec, en particulier, connaît une faible liquidité, avec des volumes provenant principalement du gaz russe et du pipeline TurkStream.
Les perspectives du marché du LNG en Méditerranée montrent une demande soutenue, principalement motivée par les conditions climatiques et les dynamiques d’offre, mais la concurrence avec les marchés asiatiques demeure un défi constant pour attirer les cargaisons.