Les échanges de contrats à terme de gaz naturel liquéfié (LNG) sur le marché de l’Intercontinental Exchange (ICE) ont atteint des niveaux sans précédent en octobre, selon les données de l’échange et les retours des acteurs du marché. Ce bond significatif s’inscrit dans une dynamique de préparation pour la saison hivernale, malgré une demande en berne dans certaines régions asiatiques.
Au cours du mois d’octobre, les volumes échangés pour les contrats à terme du Japan Korea Marker (JKM) LNG sur l’ICE ont enregistré une hausse de 32,61 % par rapport à l’année précédente, atteignant un total de 100 755 lots, soit environ 19,38 millions de tonnes métriques de LNG ou 305 cargaisons. Ce volume représente une augmentation de 5,36 % par rapport à septembre, une croissance alimentée par des transactions substantielles enregistrées le 25 octobre, avec plus de 10 000 lots échangés pour les contrats allant de décembre 2024 à décembre 2026.
Une activité d’échanges en hausse malgré des signaux de demande faibles
Selon les observations d’un courtier, le niveau élevé des transactions pourrait indiquer des opérations directes sans intervention d’intermédiaires, suggérant des stratégies de couverture de risques de la part de certains acteurs. Un négociant basé à Singapour a corroboré cette analyse, soulignant que ces transactions pourraient être motivées par des pratiques de couverture en prévision des incertitudes du marché énergétique.
Dans le cadre du processus d’évaluation « Market On Close » de Platts, les volumes de contrats à terme JKM LNG pour les échéances de livraison à court terme ont atteint 3 185 lots en octobre, soit une hausse de 15,4 % par rapport à septembre et un bond de 198,29 % comparé à l’année précédente.
Une augmentation record de l’intérêt ouvert sur les contrats à terme JKM LNG
L’intérêt ouvert pour les contrats à terme JKM LNG, qui indique le nombre de positions ouvertes en attente de règlement, a également atteint un sommet historique, avec 131 678 lots en fin de mois. Ce total inclut 129 068 lots pour les contrats à terme standards et 2 610 lots pour les contrats à terme de livraison immédiate. Ce niveau record reflète une anticipation accrue de l’activité du marché LNG pour la période hivernale, alors que les prévisions climatiques peuvent influencer les besoins énergétiques.
Malgré cette activité accrue sur les contrats à terme, les options JKM LNG ont connu une baisse de 65 % en termes de volumes échangés, tombant à 800 lots. Les intérêts ouverts pour les options se sont établis à 12 100 lots, marquant un recul de 13,39 % par rapport à septembre.
Prix spot LNG et conditions de demande en Asie
Les prix spot LNG en Asie sont restés relativement stables au cours du mois d’octobre, le prix de référence JKM se maintenant autour de 13,384 $/MMBtu, en légère hausse par rapport à 13,219 $/MMBtu en septembre. Dans la région Japan-South Korea-Taiwan-China (JKTC), la demande est demeurée faible en octobre, plusieurs services publics ayant sécurisé leurs approvisionnements pour l’hiver.
En Chine, où les stocks de LNG sont élevés, certains acteurs du marché ont opté pour des ventes sur le marché spot, espérant que les prix baissent à 12 $/MMBtu pour attirer de nouveaux acheteurs chinois. Ce contexte de demande modérée pourrait cependant être bouleversé par des variations climatiques imprévues, comme un hiver plus froid que prévu.
Arbitrage limité entre l’Asie et l’Europe
Alors que le marché surveille les évolutions de l’offre dans le bassin Atlantique, les opportunités d’arbitrage en juillet entre l’Europe et l’Asie se sont faites rares en raison des écarts de prix resserrés. Selon Platts, l’écart d’arbitrage Est-Ouest pour janvier/décembre a été estimé à moins de 0,50 $/MMBtu, rendant moins attractif le transport des cargaisons américaines vers l’Asie. Néanmoins, certains traders envisagent de rediriger des cargaisons vers l’Extrême-Orient en raison de la faiblesse des taux de fret et de la disponibilité des navires.
