Les injections dans les Réserves de Gaz Naturel Américaines ont probablement dépassé la moyenne historique une fois de plus mi-octobre, même si les températures plus fraîches dans le Nord-Est et le centre-sud ont alimenté les gains hebdomadaires de la demande en chauffage et en électricité.
Les Prévisions d’Inventaire
Dans son prochain rapport d’inventaire du 26 octobre, l’Administration de l’Information sur l’Énergie des États-Unis devrait annoncer une augmentation de 81 Bcf des réserves de gaz naturel aux États-Unis la semaine précédente, selon la dernière enquête des analystes du marché de S&P Global Commodity Insights. Les réponses à l’enquête de cette semaine étaient principalement dans une fourchette étroite allant d’environ 70 à 85 Bcf, à l’exception d’une seule estimation à la hausse.
La Demande Intérieure
La semaine du 20 octobre, les fondamentaux du marché du gaz aux États-Unis se sont resserrés, car la demande intérieure plus forte a plus que compensé une légère augmentation de la production, selon les données de S&P Global Commodity Insights. Dans la troisième semaine d’octobre, la demande de gaz résidentiel-commercial aux États-Unis a augmenté de près de 1,3 Bcf/j par rapport à la semaine précédente, pour atteindre en moyenne 15,4 Bcf/j, soit son plus haut niveau depuis début mai. Les températures plus fraîches ont également stimulé de plus petites augmentations de la demande d’électricité et industrielle, qui ont toutes deux augmenté d’environ 200 MMcf/j sur la semaine.
Les Exportations de LNG
Les exportations de LNG américaines étaient également en hausse, augmentant d’environ 1 Bcf/j sur la semaine pour atteindre une moyenne de plus de 14 Bcf/j. Du côté de l’approvisionnement, la production américaine a augmenté d’environ 800 MMcf/j, tandis que la balance import-export est restée presque inchangée. Dans l’ensemble, le marché du gaz aux États-Unis s’est resserré d’environ 1,8 Bcf/j cette semaine.
Les Perspectives Futures
Selon la projection consensuelle des analystes, le resserrement de l’équilibre du marché devrait se traduire par une injection de 81 Bcf dans les réserves pour la semaine, en baisse par rapport à l’injection de 97 Bcf de la semaine précédente. Selon les normes historiques, une injection de 81 Bcf semblerait toujours relativement baissière par rapport à la construction moyenne sur cinq ans de 66 Bcf et à l’injection de 61 Bcf de l’année précédente, selon les données de l’Administration de l’information sur l’énergie des États-Unis. En supposant que l’estimation consensuelle de 81 Bcf des analystes soit correcte, les niveaux des réserves américaines augmenteraient à 3,707 Tcf. L’excédent par rapport à la moyenne sur cinq ans s’élargirait à 190 Bcf, soit environ 5,5 % au-dessus de la moyenne historique, tandis que l’excédent par rapport à 2022 s’élargirait à 320 Bcf, soit près de 9,5 % au-dessus du niveau de l’année précédente.
Le Marché des Contrats à Terme
Le 24 octobre, le contrat à terme sur le gaz naturel de novembre du NYMEX a augmenté d’environ 1 à 2 cents pour s’échanger autour de 2,95 $/MMBtu, selon les données du groupe CME. Au cours des deux dernières semaines, le contrat sur le gaz de novembre a atteint les niveaux moyens des années 3 avant de subir une pression plus récente à la suite d’un rapport de stock relativement baissier publié le 19 octobre, lorsque l’EIA a signalé une addition de 97 Bcf aux stocks américains. « Nous avons des accumulations de stocks plus importantes que la normale devant nous, c’est le principal obstacle, mais je pense que nous sommes du côté bas d’une fourchette de 60 cents environ », a déclaré Jim Ritterbusch, président de Ritterbusch & Associates. « Je pense qu’il y a beaucoup plus de potentiel à la hausse qu’à la baisse. » Cependant, pour l’instant, Ritterbusch ne voit que peu de potentiel à la hausse sur le marché des contrats à terme sur le gaz naturel avant l’arrivée du froid. « La production est assez forte et la météo ne nous apporte toujours pas suffisamment d’accumulation de degrés-jours de chauffage pour vraiment stimuler beaucoup d’achats », a-t-il déclaré par téléphone le 24 octobre. Pour la semaine se terminant le 27 octobre, le modèle d’approvisionnement et de demande de gaz de S&P Global prévoit déjà une autre augmentation supérieure à la moyenne de 91 Bcf. Si cela se confirme, l’injection prévue serait presque 60 % plus importante que l’injection moyenne sur cinq ans de 57 Bcf, mais environ 10 % plus petite que l’injection de 99 Bcf de l’année précédente, selon les données de l’EIA.
