Le Japon a renforcé ses importations de gaz de pétrole liquéfié (GPL) en prévision de la saison hivernale, avec des transactions conclues entre une décote de 5 $/t et une prime de 3 $/t par rapport à l’indice Far East Index (FEI) de décembre. Bien que ces achats soient en partie destinés au chauffage, ils visent également à couvrir des positions courtes, selon des sources du marché.
Les données de S&P Global Commodities at Sea montrent que 801 000 tonnes de GPL ont été déchargées au Japon en novembre, contre 883 000 tonnes en octobre. Ces volumes sont cependant inférieurs à ceux des années précédentes. Parallèlement, les prix des swaps propane pour décembre en Asie du Nord ont chuté à une moyenne de 624,50 $/t en novembre, contre 661,34 $/t en octobre.
Le rôle croissant du GPL dans le gaz de ville japonais
Le Japon utilise le GPL pour ajuster la valeur calorifique de son gaz de ville, un procédé rendu nécessaire par l’importation croissante de gaz naturel liquéfié (GNL) pauvre depuis les États-Unis. Le ministère de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie japonais (METI) prévoit une augmentation annuelle de 2,4 % de la demande de GPL pour le gaz de ville, atteignant 1,722 million de tonnes d’ici l’exercice 2028-2029, soit une hausse de 12,8 % par rapport à 2023-2024.
La revente de cargaisons par la Corée du Sud et la Chine
Contrairement au Japon, la Corée du Sud et la Chine, qui n’ont pas besoin de GPL pour le chauffage hivernal, revendent leurs cargaisons excédentaires. En novembre, la Corée du Sud a exporté 136 000 tonnes de GPL, contre 114 000 tonnes en octobre, principalement à destination de la Chine. La Corée du Sud privilégie l’utilisation du GNL pour ses besoins hivernaux.
En Chine, la demande de propane a ralenti en raison de l’arrêt de plusieurs usines de déshydrogénation de propane (PDH) pour maintenance. Sur un total de 30 usines, au moins huit étaient à l’arrêt en novembre, et certaines pourraient rester fermées jusqu’au Nouvel An lunaire, selon des sources du marché. Malgré cette baisse de la demande, les prix du propane CFR Asie du Nord ont légèrement augmenté, atteignant 622 $/t le 28 novembre contre 617 $/t la veille.
La stratégie du Japon pour sécuriser ses stocks contraste avec celle de ses voisins, qui privilégient une gestion commerciale de leurs excédents.
