Depuis le début de l’année, bien que les restrictions liées à la sécheresse au Canal de Panama se soient légèrement améliorées, la proportion des exportations américaines de GNL empruntant la route du Cap de Bonne-Espérance reste élevée en mars. Cela fait suite aux attaques sur la navigation commerciale dans la mer Rouge, obligeant les expéditeurs à opter pour cet itinéraire plus long vers l’Asie, et notamment la Chine qui est aujourd’hui le premier importateur du GNL américain. Aucun volume américain n’a été livré en Asie via les canaux de Suez ou de Panama en mars.
Impact des Conditions Climatiques et Géopolitiques
Une sécheresse historique, partiellement due au phénomène El Niño, avait déjà affecté le passage par le Canal de Panama. Avec l’escalade des tensions dans la mer Rouge en décembre, un nombre croissant de volumes a commencé à prendre la route méridionale de l’Afrique. En 2024, 46 cargaisons américaines de GNL ont atteint l’Asie via le Cap de Bonne-Espérance, contre 66 pour toute l’année 2023.
Évolution des Cargaisons et des Routes
Le passage commercial en février a vu seulement cinq cargaisons américaines de GNL transiter par Panama pour atteindre l’Asie, le total le plus bas depuis avril 2018. En comparaison, seulement sept cargaisons américaines ont traversé le Canal de Suez cette année pour atteindre l’Asie, contre 120 en 2023. Malgré les risques du côté de l’offre, l’administration Biden a annoncé une pause dans les autorisations d’exportation de GNL, sans impact immédiat sur les équilibres gaziers ou les prix américains.
Coûts de Fret et Marché du GNL
Les taux de fret restent relativement stables malgré une baisse du nombre de navires disponibles et une demande au ralenti dans les deux bassins. Les opportunités d’arbitrage inter-bassin restent limitées, affectant la direction des cargaisons. Cependant, l’intérêt d’achat stimulé par les prix spots plus bas maintient les marchés européen et asiatique bien approvisionnés avant la saison d’injection.
Malgré un environnement baissier, l’activité sur le marché physique de l’Est s’active, sans pour autant mettre sous pression les coûts de fret. Les prix du GNL en Europe et en Asie indiquent des stocks confortables pour faire face à une éventuelle augmentation de la demande. Les ajustements récents des itinéraires et des coûts de fret témoignent de la capacité du marché à s’adapter à des dynamiques changeantes.
