Les marchés à terme du gaz naturel aux États-Unis signalent une hausse notable des prix pour 2025. Selon les données actuelles, les contrats à terme sur le Henry Hub, indice de référence, projettent un prix moyen de 3,20 dollars par million de British thermal units (mmBtu) contre une moyenne de 2,22 dollars cette année. Cette augmentation marquée de 44 % représenterait la plus forte progression annuelle depuis 2022. Elle intervient dans un contexte où la demande de gaz naturel est stimulée par la consommation électrique, industrielle, et les exportations de gaz naturel liquéfié (LNG).
Contexte de Surcapacité et Demande en Hausse
En 2024, les marchés du gaz naturel aux États-Unis ont été marqués par des stocks élevés et des prix faibles. Après un hiver doux, les stocks sont restés environ 10 % au-dessus de la moyenne historique, limitant les augmentations de prix malgré une consommation élevée due aux fortes chaleurs estivales. La production de gaz sec, avec une moyenne de 102,5 milliards de pieds cubes par jour (Bcf/j) sur les huit premiers mois de 2024, a atteint des niveaux records, soutenue par une légère augmentation de la production par rapport à l’année précédente. L’Energy Information Administration (EIA) prévoit une nouvelle augmentation de la production moyenne à 105 Bcf/j en 2025.
Impact des Exportations de LNG et Consommation Énergétique
Les exportations de LNG, un pilier de la demande de gaz, devraient connaître une forte progression. La consommation de gaz par les exportateurs de LNG, ou « feedgas », devrait passer de 13 Bcf/j actuellement à 17 Bcf/j d’ici fin 2025, selon LSEG. Cette hausse coïncide avec l’entrée en service de nouveaux terminaux d’exportation et une demande mondiale accrue. En parallèle, la consommation de gaz naturel par le secteur de l’électricité, qui représente 38 % de la demande totale de gaz aux États-Unis, continue de croître, les centrales au gaz remplaçant progressivement celles au charbon.
Répercussions sur le Marché et Stratégies des Acteurs
Les prix du gaz naturel plus élevés devraient entraîner une réaction de l’offre, incitant les producteurs à intensifier leurs activités. Cependant, les coûts accrus pourraient également peser sur la demande, en particulier dans les secteurs industriels sensibles aux variations de prix. L’évolution des prix du gaz pourrait aussi impacter la rentabilité des exportations de LNG, notamment pour les opérateurs sans contrats à long terme avec des conditions avantageuses.
Les prix à l’exportation restent favorables, avec un différentiel significatif entre le Henry Hub et le marché européen, mais cette dynamique pourrait changer. Actuellement, le prix moyen du gaz aux Pays-Bas est environ 4,6 fois supérieur à celui du Henry Hub, offrant des opportunités de marge intéressantes aux exportateurs américains. Toutefois, ce différentiel est prévu pour se réduire à 3,5 fois d’ici fin 2025, notamment en raison de la hausse des prix aux États-Unis et d’une possible baisse des prix européens.
Perspectives pour les Investisseurs et Opérateurs
Les fluctuations des prix à terme du gaz aux États-Unis et sur les marchés internationaux continuent de façonner les décisions stratégiques des producteurs et des exportateurs. La gestion de l’offre et de la demande devient cruciale alors que des facteurs comme les conditions climatiques, les politiques énergétiques et la demande mondiale de LNG influencent les prévisions. Les acteurs du marché surveillent attentivement ces variables pour ajuster leur positionnement à court et long terme, bien conscients des incertitudes inhérentes à l’équilibre entre offre et demande.
