La saison hivernale aux États-Unis a débuté avec un marché du gaz naturel plutôt baissier. Cependant, les prévisions météorologiques annonçant un froid plus intense en fin novembre semblent avoir changé la donne. L’Administration américaine de l’information sur l’énergie (EIA) devrait annoncer un retrait important de 105 milliards de pieds cubes (Bcf) des stocks de gaz pour la semaine précédente, selon une enquête récente de S&P Global Commodity Insights. Les réponses à cette enquête variaient considérablement, de 80 Bcf à 125 Bcf.
Facteurs Influant sur la Demande et l’Offre
En fin novembre, la demande résidentielle et commerciale de gaz aux États-Unis a grimpé de plus de 8.1 Bcf/d par rapport à la semaine précédente, atteignant un pic de 38.8 Bcf/d. Cette hausse est la plus importante depuis fin février. Une légère augmentation de la demande en électricité a également été observée, avec une hausse de près de 4.2 Bcf/d pour atteindre en moyenne 34.1 Bcf/d. Du côté de l’offre, une baisse de production d’environ 900 millions de pieds cubes par jour a été entièrement compensée par une augmentation nette des flux d’import-export, qui sont devenus positifs au cours de la semaine.
Implications pour les Stocks de Gaz
Selon le consensus des analystes, ce resserrement du marché devrait se traduire par un retrait de 105 Bcf des stocks pour la dernière semaine de novembre. Ce chiffre, comparé à la moyenne sur cinq ans de 48 Bcf et au retrait de 30 Bcf de l’année précédente, paraît relativement haussier. Si cette estimation de retrait de 105 Bcf est exacte, le niveau des stocks américains chuterait à 3.731 Tcf, réduisant ainsi l’excédent par rapport à la moyenne quinquennale à 246 Bcf, soit environ 7% au-dessus de la moyenne, et l’excédent par rapport à 2022 se resserrerait également à 266 Bcf, soit presque 8% au-dessus du niveau de l’année précédente.
Dynamiques Futures et Perspectives
Le contrat à terme de janvier sur le NYMEX pour le gaz naturel a légèrement augmenté de 1 à 2 cents, se négociant autour de 2,70 $/MMBtu le 5 décembre. Après avoir atteint un pic début novembre à près de 3,60 $/MMBtu, les contrats à terme ont été soumis à une pression constante, en raison d’une demande hivernale incertaine, d’une offre croissante et d’un surplus de stockage grandissant. « Ils ne voient pas d’allégement de la production record et les températures ne sont pas aussi froides qu’ils le craignaient », explique Phil Flynn de Price Futures Group.
La dynamique du marché gazier aux États-Unis montre un ajustement significatif à la fin de novembre, influencé par une hausse de la demande et des ajustements de l’offre. Ce premier retrait majeur de l’hiver signale une évolution du marché, qui reste cependant soumis à l’incertitude des conditions météorologiques et de la production.
