NextDecade entame le processus FERC pour Train 6 à Rio Grande LNG

NextDecade a officiellement engagé un processus de pré-dépôt auprès de la Federal Energy Regulatory Commission (FERC) pour le développement d’un sixième train de liquéfaction sur son terminal Rio Grande LNG, situé à Brownsville, au Texas. Ce dépôt préliminaire inclut également la demande pour une seconde jetée d’exportation, et intervient alors que le site est déjà en cours d’expansion vers une capacité de 27 millions de tonnes par an (MTPA) via les cinq premiers trains.

Cadre réglementaire et dynamique de marché

L’administration américaine actuelle a levé, en début d’année, la suspension des autorisations d’exportation de gaz naturel liquéfié vers les pays non liés par des accords de libre-échange, ouvrant la voie à une accélération des projets d’expansion. Cette évolution du cadre réglementaire sécurise la stratégie de NextDecade à long terme, dans un contexte de réorganisation des flux mondiaux induite par les sanctions visant le gaz russe.

Le site de Rio Grande LNG bénéficie depuis 2019 d’une autorisation de la FERC pour ses cinq premiers trains. Malgré plusieurs recours portant sur l’impact environnemental du projet, la justice américaine a confirmé en 2025 la validité des permis initiaux. Le dépôt du dossier pour Train 6 vise ainsi à inscrire le projet dans la continuité de ce cadre réglementaire, tout en préparant les futures exigences de la Commission.

Actionnariat stratégique et contractualisation

NextDecade a structuré le projet autour d’un consortium incluant Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC), TotalEnergies et Global Infrastructure Partners (GIP), qui participent à la fois au capital des trains et aux contrats de vente de long terme. Le Train 4 a été entièrement financé à hauteur de 1,8 Md $, avec un accord permettant à GIP de détenir jusqu’à 50 % de la structure.

Sur le plan commercial, le projet repose sur des contrats de vente à long terme avec des contreparties notées investment grade. Des volumes importants sont déjà souscrits par ADNOC, Aramco, TotalEnergies, JERA, EQT et ConocoPhillips, ce qui réduit les incertitudes commerciales pour Train 5 et prépare le terrain pour Train 6.

Optimisation industrielle et perspectives financières

Le développement de Train 6 s’inscrit dans une logique de site intégré, tirant parti des infrastructures existantes telles que les réservoirs, les installations portuaires et les connexions au réseau. Cette configuration permet une réduction du coût marginal par tonne produite et une amélioration des flux logistiques à l’exportation.

En structurant chaque train comme une entité financière distincte, NextDecade favorise la lisibilité des cash-flows et attire des financements dédiés, tout en maîtrisant les risques associés à la montée en échelle. Cette stratégie pourrait renforcer la valorisation de l’entreprise sur le long terme et séduire les investisseurs spécialisés dans les infrastructures énergétiques.

Facteurs de risque et calendrier

Le processus de pré-dépôt FERC ouvre une phase de consultation réglementaire où seront examinées les questions environnementales, notamment les impacts cumulatifs avec les cinq premiers trains. Des organisations locales ont déjà exprimé leurs préoccupations concernant l’absence de dispositif de capture de carbone, point qui pourrait alimenter des contentieux supplémentaires dans les mois à venir.

NextDecade prévoit de déposer un dossier complet auprès de la FERC en 2026. Si les délais réglementaires sont respectés, la mise en service de Train 6 pourrait intervenir à l’horizon 2030, période durant laquelle la demande de LNG non russe est appelée à croître fortement en Europe et en Asie.