L’entreprise publique indienne GAIL (Gas Authority of India Ltd.) a finalisé l’attribution d’un appel d’offres portant sur la fourniture de 12 cargaisons annuelles de GNL à Qatar Energy Trading pour une période de cinq ans, à partir d’avril 2025. Selon des sources industrielles, l’accord repose sur une structure tarifaire indexée à 115 % du Henry Hub avec un coût fixe additionnel de 5,66 dollars par million de BTU (MMBtu).
Cette adjudication intervient alors que le marché mondial du GNL fait face à des prévisions de tensions pour 2025 et 2026. Plusieurs projets de terminaux d’exportation sont retardés, contribuant à des prix à terme élevés pour cette période. En conséquence, les fournisseurs ajustent leurs propositions pour équilibrer les risques commerciaux et les opportunités.
Structure et flexibilité du contrat
Contrairement aux contrats typiques de livraison à destination (DES) indexés sur le Henry Hub, dont les coefficients varient généralement entre 120 % et 121 %, cet accord présente un coefficient inférieur (115 %) et un coût fixe supérieur. Cette formule s’aligne sur les engagements existants de GAIL avec les installations américaines de Sabine Pass et Cove Point.
Le contrat offre également une flexibilité des volumes livrés, avec une plage de 3,2 à 3,8 trillions de BTU (TBtu) et une tolérance de 5 %. Une telle clause permet aux parties d’optimiser les quantités livrées en fonction des conditions du marché et des besoins en aval.
Besoins en volumes pour le marché indien
En Inde, GAIL commercialise du GNL regazéifié (RLNG) principalement via des contrats à long terme. Toutefois, les pénuries de volumes disponibles ont réduit sa capacité à proposer des offres compétitives sur le marché spot. Lors d’un récent rapport financier, Rakesh Jain, directeur financier de GAIL, a souligné que les prix élevés du marché ponctuel avaient limité les achats lors du trimestre juillet-septembre.
Avec ce nouvel accord, GAIL pourra non seulement sécuriser ses livraisons pour les contrats existants, mais également renforcer sa présence sur le marché spot. Cela est particulièrement important pour répondre aux besoins des entreprises de distribution de gaz urbain en Inde, confrontées à une réduction des allocations de gaz domestique observée ces derniers mois.
Optimisation pour Qatar Energy Trading
Du côté du fournisseur, Qatar Energy Trading bénéficie d’une capacité d’optimisation entre les cargaisons d’origine américaine et celles provenant du Moyen-Orient. Cependant, des risques de pertes sont anticipés pour 2025 et 2026 en raison des différences de prix entre les marchés. Le coefficient de 5,66 $/MMBtu pourrait entraîner des écarts négatifs durant ces années.
Néanmoins, les analystes estiment que ces pertes initiales pourraient être compensées par des gains à partir de 2027, lorsque les prix du marché spot devraient s’assouplir. Cette stratégie permet à Qatar Energy Trading de diversifier ses engagements à moyen terme.
Enjeux stratégiques pour GAIL
Cet accord répond à une stratégie claire pour GAIL : stabiliser son approvisionnement en gaz dans un contexte de volatilité mondiale. L’accès à des volumes fixes, à des prix relativement compétitifs, devrait permettre à l’entreprise de mieux contrôler ses coûts et de satisfaire ses obligations contractuelles.
Pour le marché indien, l’augmentation des volumes regazéifiés contribuera également à répondre à la demande croissante en énergie dans les secteurs industriel et urbain.
