Le GNL européen a atteint des records de décote par rapport au premier mois du hub néerlandais TTF. Avec la plus faible demande asiatique et l’offre régulière de cargaisons, les créneaux de regazéification sont également trop limités.
Décote historique pour le GNL européen
L’indicateur NW Europe de Platts pour septembre et le DES Mediterranean Marker ont été évalués à 35,345 $/MBtu le 18 juillet. Pour le mois de septembre, les deux indicateurs estiment le TTF à 47,345 $/MBtu. La différence (12 $) dépasse ainsi celle de NWE du 15 juillet (11,95 $/MBtu), pourtant la plus étendue depuis le 7 juillet.
Les mouvements du marché ont suivi une chute du marché spot de l’Asie-Pacifique, notamment face à la faible liquidité du spot régional. S’ajoutent à cela des indications d’un affaiblissement des achats en aval de l’Asie du Nord-Est. Ainsi, on peut s’attendre à un affaiblissement de l’attractivité des cargaisons à destination de l’Extrême-Orient.
Un découplage des marchés du GNL et du gaz naturel ?
Selon S&P Global, malgré l’absence de gazoducs, le marché du GNL européen a été bien approvisionné par les volumes contractuels. Ainsi, cela indiquerait un découplage entre le marché du GNL et le marché plus large du gaz naturel. En ce sens, un trader commente:
« L’Europe dit qu’elle manque de gaz, mais nous sommes surapprovisionnés en GNL. »
Le manque de créneaux fait pression sur le marché au comptant
Par ailleurs, les créneaux de regazéification disponibles sont insuffisants, exerçant une pression sur la demande au comptant. Pour les vendeurs, la difficulté résiderait ainsi dans la réception de cargaisons de GNL pour la regazéification en Europe continentale. De fait, l’achat à l’avance des créneaux disponibles rend la disponibilité de ceux-ci limitée sur le marché au comptant.
Les créneaux britanniques sont disponibles, mais peu attractifs
Le Royaume-Uni, ainsi que la péninsule ibérique, est l’une des rares destinations disposant de créneaux disponibles pour les cargaisons spot. Néanmoins, le Royaume-Uni a perdu en attractivité à cause des décotes actuelles du NBP. L’écart entre le TTF et le NBP britannique était le plus grand jamais enregistré le 15 juillet, avec 23,4310$/MBtu.
Un second trader européen déclare à ce sujet :
« Il y a encore des créneaux disponibles au Royaume-Uni, mais si vous pouvez vous en détourner, vous le faites. »
