Lors de l’assemblée générale annuelle de TC Energy à Calgary, les actionnaires ont voté en faveur de la scission des activités de pipelines de liquides de l’entreprise canadienne. Cette décision stratégique donnera naissance à une nouvelle société d’infrastructure énergétique, South Bow Corp, dont les actifs comprennent notamment l’oléoduc Keystone.
Une scission bénéfique pour les deux entités
Selon Francois Poirier, PDG de TC Energy, cette scission permettra aux deux entreprises de maximiser la valeur de leurs actifs respectifs. Chaque entité pourra se concentrer sur ses propres stratégies et opportunités. TC Energy pourra ainsi réduire sa dette élevée et se focaliser sur d’autres projets de qui s’ouvrent sur le transport de gaz naturel. South Bow Corp héritera d’un réseau de près de 4 900 kilomètres de pipelines de liquides reliant l’approvisionnement en pétrole de l’Alberta et de certaines régions des États-Unis aux marchés de raffinage de l’Illinois, de l’Oklahoma et du Texas. Son actif phare sera l‘oléoduc Keystone, un important conduit d’exportation pour le pétrole brut canadien, d’une capacité de 622 000 barils par jour.
Des défis à relever pour South Bow Corp
Cependant, South Bow Corp devra faire face à une dette importante de 7,9 milliards de dollars canadiens (5,78 milliards de dollars américains) héritée de TC Energy. La nouvelle entité sera également confrontée à la concurrence d’autres sociétés de pipelines cherchant à étendre leurs expéditions vers le marché de la côte du Golfe des États-Unis. Selon Ben Pham, analyste chez BMO Capital Markets, la base d’actifs étroite de South Bow et ses prévisions de croissance inférieures à celles de TC Energy pourraient également peser sur sa valorisation. Toutefois, la nouvelle société bénéficiera de contrats d’expédition à long terme couvrant 94% de la capacité de Keystone, garantissant ainsi des revenus.
Une transition en douceur
Bevin Wirzba, vice-président exécutif des pipelines de liquides de TC Energy, devrait devenir le nouveau PDG de South Bow Corp. Il a déclaré que les deux sociétés se sépareront légalement à l’automne et que South Bow sera cotée aux bourses de Toronto et de New York. Avant de décider de se séparer de ses activités de pipelines de liquides, TC Energy avait mené des discussions avec deux sociétés d’infrastructure énergétique distinctes concernant la création d’une nouvelle entité en coentreprise, selon une circulaire d’information de la direction de TC publiée en avril. Robert Hope, analyste chez Scotiabank, estime que cela implique que South Bow pourrait être considérée comme une candidate à l’acquisition lorsqu’elle commencera à être négociée en bourse.
