Taqa était engagée depuis mi-avril dans des pourparlers pour une offre publique d’acquisition (OPA) concernant les 41% de Naturgy détenus par les fonds d’investissement CVC et GIP. En parallèle, l’entreprise émiratie négociait un pacte de coopération avec Criteria Caixa, bras investisseur de la banque catalane La Caixa et première actionnaire de Naturgy avec 26,7% des parts, en vue d’une prise de contrôle conjointe. Criteria Caixa a finalement annoncé qu’il ne participerait pas à l’acquisition de Naturgy.
Des désaccords sur la valorisation ?
Aucune raison officielle n’a été fournie sur l’abandon soudain des discussions. Cependant, des sources proches du dossier évoquent des divergences sur la valorisation de Naturgy et le coût global de l’opération. Les exigences financières des fonds CVC et GIP, désireux de céder leurs participations, auraient pu faire capoter le deal malgré les avancées réalisées.
Un revers pour le bénéfice record de Naturgy
Cette issue abrupte marque un revers pour le groupe espagnol, qui affichait pourtant des résultats solides en 2023 avec un bénéfice net en hausse de 20% à près de 2 milliards d’euros, porté par la reprise économique mondiale. Naturgy restait ainsi convoité malgré un contexte énergétique agité.
La trajectoire de Naturgy à nouveau incertaine
L’action Naturgy a essuyé une lourde correction mardi, effaçant la majeure partie des gains engrangés depuis l’officialisation des discussions avec Taqa. Les analystes s’interrogent désormais sur les potentielles options stratégiques de l’entreprise énergétique et la position des différents actionnaires.
Si Criteria Caixa, solidement ancré, semble opter pour le statu quo, le fonds de pension australien IFM (15%) et surtout les fonds CVC et GIP chercheront probablement de nouvelles portes de sortie. Leur volonté demeure en effet de céder leurs participations respectives acquises lors d’une opération de désendettement en 2018.
Perspectives encore floues pour Naturgy
Le renoncement de Taqa relance ainsi les interrogations sur l’avenir capitalistique de la société à moyen terme. Des rapprochements avec d’autres acteurs énergétiques dans une logique de consolidation du secteur, voire un nouveau tour de table, ne peuvent être exclus.
Malgré ces turbulences, Naturgy peut s’appuyer sur des fondamentaux solides avec des actifs diversifiés et une position stratégique en Espagne et Amérique latine. Mais l’équation de sa gouvernance et de son contrôle actionnarial devra être rapidement résolue pour dégager de nouvelles perspectives de croissance.
Longue traîne : Naturgy recherche un nouveau souffle
Méta-description : Le géant émirati Taqa abandonne soudainement son projet de rachat de Naturgy, relançant les incertitudes sur la trajectoire future de l’énergéticien espagnol.
Pays cités : Espagne, Émirats Arabes Unis, Australie
Sociétés citées : Taqa, Naturgy, Criteria Caixa, CVC, GIP, IFM
Tags : Naturgy, Taqa, OPA, Rachat, Fonds d’investissement, Négociations échouées, Bourse, Cours action, Valorisation entreprise, Actionnariat
Thématique : Investissement entreprise
Idées de photos :
Un trader déçu, la main sur le front, devant des écrans affichant le plongeon de l’action Naturgy.
Une photo de la tour de la société Naturgy à Madrid, avec le logo en gros plan.
Une salle de réunion vide, illustrant l’échec des négociations sur le rachat.
