Strathcona Resources Ltd. a annoncé la cession de la quasi-totalité de ses actifs Montney dans le cadre de trois transactions distinctes d’une valeur totale de $2.84bn. Cette opération comprend la vente de l’actif de Kakwa à ARC Resources Ltd. pour $1.695bn, celui de Grande Prairie pour $850mn et l’actif de Groundbirch à Tourmaline Oil Corp. contre des actions d’une valeur de $291.5mn.
Ces actifs représentaient environ 12 % des revenus d’exploitation 2024 de Strathcona et 15 % de sa valeur actuelle des réserves prouvées (PV-10 avant impôt). La production combinée de ces actifs atteignait 72 000 barils équivalent pétrole par jour en 2024. Après la vente, la production restante de Strathcona sera principalement pétrolière, avec un indice de durée de vie des réserves prouvées et probables (2P) estimé à 50 ans.
Allègement de la dette et recentrage stratégique
Les recettes de la cession, composées de liquidités et d’actions, seront utilisées pour rembourser $2.58bn de dette et $112.4mn d’autres obligations liées à un financement adossé à des actifs. L’ensemble des passifs de location rattachés aux actifs Montney seront transférés aux acquéreurs.
En parallèle, Strathcona a finalisé au début du deuxième trimestre l’acquisition du Hardisty Rail Terminal (HRT), situé en Alberta, pour $45mn. Ce terminal, le plus important au Canada pour le transport ferroviaire de brut, offre une capacité de 262 000 barils par jour, avec un débit moyen de 50 000 barils par jour depuis le début de l’année.
Capacité ferroviaire stratégique et plan de croissance
Le HRT, connecté à une unité de récupération de diluant, permet une meilleure rentabilité sur les expéditions de bitume brut par rail. Strathcona exploite désormais environ 80 % du volume actuel de brut transporté par rail dans l’Ouest canadien, grâce à ses installations de Hardisty et Hamlin. L’entreprise indique que le terminal a déjà fonctionné à 82 % de sa capacité lors de tensions sur les pipelines.
Après la vente des actifs Montney, Strathcona prévoit une production de 120 000 barils de pétrole par jour au second semestre 2025, constituée à 100 % de pétrole, dont 95 000 barils issus de sites thermiques. Pour l’ensemble de l’année 2025, la société table sur une production moyenne de 150 000 à 160 000 barils équivalent pétrole par jour, avec des dépenses d’investissement ajustées à $1.2bn.
Projection à long terme sans nouveaux projets verts
La stratégie de croissance de Strathcona repose exclusivement sur le développement de projets existants, notamment sur ses propriétés thermiques à Cold Lake et Lloydminster. Elle prévoit d’atteindre une production de 195 000 barils par jour d’ici 2031, soit une croissance annuelle moyenne de 8 % sur sept ans, sans ajout de projets dits « greenfield ».
Le coût moyen du capital devrait se situer entre $0.9bn et $1.2bn entre 2026 et 2029. Strathcona a repoussé l’extension de son projet Lindbergh Phase 2 à 2027 afin de privilégier la génération de flux de trésorerie libre à court terme, compte tenu des prix actuels du pétrole.
