Le groupe chinois Sinopec et la multinationale française TotalEnergies ont signé un accord préliminaire (Heads of Agreement, HOA) le 4 novembre 2023 pour la fourniture de gaz naturel liquéfié (GNL). Cet accord porte sur 2 millions de tonnes par an, avec un démarrage prévu en 2028 et une durée de 15 ans.
Selon des sources proches des négociations, le prix discuté serait inférieur à 12 % du prix du pétrole brut. Cela représenterait une référence historiquement basse pour un contrat à long terme de cette ampleur en Asie du Nord-Est. Cependant, ce prix est encore en négociation et pourrait évoluer avant de devenir un accord de vente définitif (Sale and Purchase Agreement, SPA).
Des flexibilités au cœur des négociations
Les discussions incluent des flexibilités permettant aux vendeurs d’ajuster certaines conditions. Par exemple, TotalEnergies pourrait bénéficier d’options d’annulation pour jusqu’à quatre cargaisons par an, un levier qui réduit le prix global discuté. Ce type de concession, courant sur le marché actuel du GNL, donne davantage de contrôle au vendeur tout en offrant un coût réduit à l’acheteur.
D’autres formes de flexibilité sont également envisagées, comme le choix des fenêtres de livraison ou des ajustements de qualité. Ces éléments reflètent l’évolution des pratiques sur le marché du GNL, où les contrats incluent de plus en plus de marges de manœuvre pour répondre aux incertitudes du marché mondial.
Un tournant pour le marché asiatique
Si cet accord est finalisé, il marquera un nouveau creux pour les contrats de GNL à long terme en Asie. Les contrats précédents dans la région s’établissaient généralement à des niveaux supérieurs, autour de 12,5 % à 13 % du prix du pétrole brut. Cette baisse reflète les attentes d’une surabondance de l’offre mondiale de GNL d’ici 2028.
TotalEnergies, dont le portefeuille de GNL s’élève à 44 millions de tonnes par an en 2023, mise sur une stratégie de diversification pour réduire ses risques. Depuis 2021, la société a signé des contrats à long terme pour plus de 15 millions de tonnes de GNL, souvent indexés sur les prix du pétrole ou du Henry Hub américain.
Stratégie et gestion des risques
La flexibilité incluse dans ces accords permet à TotalEnergies de minimiser les risques liés aux fluctuations des prix du GNL sur le marché spot. En cas de hausse des prix spot au-delà des niveaux des contrats à long terme, l’entreprise pourra exploiter ces marges de manœuvre. À l’inverse, si les prix spot tombent en dessous des prix contractuels, ces contrats à long terme agissent comme une garantie pour l’entreprise.
Cette approche vise à préparer le portefeuille de TotalEnergies pour la période d’excédent prévue autour de 2027-2028, tout en conservant des options sur le marché spot.
En parallèle, le prix actuel du Platts Japan Korea Marker (JKM), référence pour le GNL livré en Asie, reste supérieur aux prix discutés dans ce contrat préliminaire. Par exemple, le prix de livraison pour décembre 2023 est fixé à 13,507 $/MMBtu, bien au-dessus du niveau estimé de 8,68 $/MMBtu pour un contrat à une pente de 12 % par rapport au pétrole brut.
