Un tribunal chinois a prononcé la faillite de Shandong Changyi Petrochemical, l’une des raffineries détenues par le groupe Sinochem. Cette décision intervient après des mois d’incertitude autour de l’avenir de plusieurs raffineries situées dans la province du Shandong, principal centre de raffinage en Chine. Deux autres raffineries appartenant au groupe, Shandong Huaxing Petrochemical Group et Zhenghe Group Co Ltd, ont également été déclarées en faillite ces derniers jours.
La capacité combinée des trois sites atteint 380 000 barils par jour, représentant environ 3 % de la production nationale de raffinage. Toutefois, la demande faible et la hausse continue des prix du pétrole brut ont rendu les opérations de ces sites non rentables, poussant Sinochem à arrêter temporairement certaines de ces unités avant leur fermeture définitive. Le groupe n’a pas encore précisé le sort des actifs des trois raffineries.
Un secteur pétrochimique en difficulté
Le marché chinois du raffinage subit de plein fouet la hausse des coûts du brut. Les marges des raffineries ont été sévèrement réduites, notamment dans la province du Shandong où les raffineries indépendantes ont tourné à seulement 56,4 % de leur capacité en août 2024. Cette chute de 10 points par rapport à l’an dernier témoigne des défis économiques auxquels le secteur doit faire face. La baisse de la demande de carburant, associée à la montée des coûts, met sous pression les acteurs locaux, les obligeant à ajuster leur production.
Ces fermetures s’inscrivent dans un contexte plus large de rationalisation des capacités de raffinage en Chine. Depuis plusieurs mois, les autorités cherchent à concentrer la production autour des plus grandes unités, plus efficaces et mieux intégrées aux chaînes d’approvisionnement mondiales. Les petites raffineries indépendantes, souvent situées dans le Shandong, sont les premières victimes de cette restructuration, d’autant plus qu’elles sont largement dépendantes des importations de pétrole brut pour leurs opérations.
Impact sur l’offre de produits pétroliers
La fermeture de ces raffineries affecte directement l’approvisionnement en produits pétroliers raffinés sur le marché chinois. Bien que les trois raffineries de Sinochem ne représentent qu’une petite part de la capacité nationale, leur localisation stratégique dans le Shandong en fait des acteurs importants dans l’approvisionnement régional en carburant. L’impact de leur fermeture pourrait donc se répercuter sur le marché local, où les prix du carburant pourraient connaître une hausse à court terme.
Cependant, il est peu probable que ces fermetures aient un effet significatif à l’échelle nationale. La Chine dispose de capacités de raffinage excédentaires, et les grandes unités de production situées sur la côte est du pays peuvent rapidement compenser la perte de production. De plus, la baisse de la demande de carburant, notamment dans les secteurs de l’industrie et des transports, a permis aux plus grandes raffineries de maintenir des niveaux de stocks élevés.
La stratégie future de Sinochem
La série de faillites subies par Sinochem pourrait indiquer une révision de sa stratégie dans le secteur pétrochimique. Alors que le groupe s’efforce de réduire ses pertes dans un marché aux marges comprimées, il pourrait se tourner vers des secteurs plus rentables de la chaîne énergétique, tels que la chimie fine ou la distribution d’énergie.
De plus, les conditions de marché actuelles forcent de nombreux acteurs du secteur à envisager des collaborations ou des fusions pour consolider leurs positions. Sinochem pourrait ainsi se rapprocher de partenaires stratégiques pour réduire ses coûts d’exploitation et sécuriser son accès aux ressources en pétrole brut, un élément clé dans le maintien de ses activités pétrochimiques.
Les prochaines semaines seront déterminantes pour évaluer la capacité du groupe à rebondir après ces fermetures successives. Les analystes s’accordent à dire que Sinochem devra revoir ses priorités et envisager une restructuration plus large de ses activités pour s’adapter à un marché de plus en plus volatile.
