Le groupe danois Ørsted A/S a annoncé qu’il renonçait au projet éolien offshore Hornsea 4 au Royaume-Uni, estimant que les conditions de développement actuelles ne permettaient plus d’assurer une exécution fiable ni un rendement conforme à ses exigences de rentabilité. Le projet, d’une capacité prévue de 2 400 mégawatts (MW), devait compléter l’ensemble Hornsea déjà en exploitation et développement dans les eaux britanniques.
Dans une déclaration publiée le 7 mai, Ørsted a justifié sa décision par « la hausse continue des coûts dans la chaîne d’approvisionnement, l’augmentation des taux d’intérêt et les risques croissants associés à la construction et à l’exploitation ». Le groupe prévoit d’enregistrer une charge de 3 à 3,5 milliards de couronnes danoises (entre $430mn et $502mn) liée à cet abandon, affectant ses résultats du deuxième trimestre 2025.
Une décision stratégique pour préserver la valeur actionnariale
Le retrait d’Ørsted du projet Hornsea 4 intervient alors que le groupe reste engagé sur Hornsea 1 et 2, déjà opérationnels, ainsi que sur Hornsea 3, actuellement en développement. La capacité combinée des trois sites devrait excéder 5 gigawatts (GW), faisant de ce portefeuille le plus grand ensemble offshore jamais construit à ce jour.
Selon Rasmus Errboe, directeur général du groupe, Ørsted continuera à conserver les droits liés au projet Hornsea 4 et « cherchera à le développer ultérieurement d’une manière qui soit plus créatrice de valeur pour nous et nos actionnaires ». Cette déclaration met en lumière la nécessité pour l’entreprise de prioriser ses intérêts économiques dans un contexte de marché incertain.
Une rentabilité contestée face à un environnement instable
Cette décision soulève des questions au sein du secteur sur l’équilibre entre ambition industrielle et discipline financière. Alors que le projet Hornsea 4 disposait des autorisations nécessaires, Ørsted a préféré suspendre ses investissements en raison des conditions jugées trop défavorables à court terme. Le groupe a déjà été confronté à des révisions stratégiques similaires sur le marché nord-américain.
La performance du premier trimestre 2025 reste solide, avec un bénéfice net de 4,8 milliards de couronnes ($655mn), porté par une hausse de 8 % du chiffre d’affaires annuel à 20,7 milliards de couronnes ($2.82bn), malgré un résultat inférieur aux attentes des analystes de FactSet.
Des enjeux de gouvernance et d’alignement d’intérêts
La suspension du projet Hornsea 4 intervient dans un contexte où Ørsted est contraint de démontrer sa capacité à allouer le capital de manière efficace tout en répondant aux attentes de ses actionnaires. L’arbitrage opéré entre la poursuite du projet et la stabilité financière pourrait susciter des interrogations sur les critères de décision et les priorités internes du groupe.
Rasmus Errboe a insisté sur la nécessité de « préserver la discipline financière d’Ørsted », tout en laissant la porte ouverte à une reconfiguration du projet si les conditions de marché évoluent. Cette posture reflète une volonté de concilier ambition industrielle et exigences de gouvernance économique.
