Mizuho Lease, via sa filiale à 100 % ML Power et sa sous-division MM Power, a lancé une offre publique d’achat sur le fonds coté Japan Infrastructure Fund, spécialisé dans les actifs photovoltaïques. L’objectif est de prendre le contrôle du fonds et de le retirer de la cote. Le projet inclut également l’acquisition de 49 % de Japan Infrastructure Fund Advisors, la société de gestion des actifs solaires, en partenariat avec le groupe de négoce Marubeni.
Une opération structurée autour d’une offre publique d’achat
L’offre a été ouverte le 7 novembre avec pour objectif l’acquisition d’au moins 292 814 parts du fonds, soit 66,67 % du capital, au prix unitaire de 65 000 yens. Cette proposition représente une prime d’environ 21 % sur le cours de clôture précédent et de 33 % par rapport à la moyenne sur six mois. En cas d’acceptation partielle, Mizuho Lease prévoit de racheter les parts restantes par voie de retrait obligatoire, conformément aux pratiques de radiation du marché.
Un partenariat renforcé entre Mizuho et Marubeni
Dans le cadre de cette opération, Mizuho Lease projette d’acquérir 39 % de Japan Infrastructure Fund Advisors auprès de Marubeni, qui en détient actuellement 90 %. Les 10 % restants seront achetés à Mizuho Bank et Mizuho Trust & Banking, à raison de 5 % chacun. L’objectif est d’établir une coentreprise dans laquelle Marubeni conservera une participation majoritaire de 51 %, tout en partageant l’exploitation opérationnelle avec Mizuho Lease.
Un portefeuille de 194,9 MW ciblé pour atteindre 1 GW
Si l’acquisition du fonds est finalisée, Mizuho Lease intégrera 194,9 MW de capacité photovoltaïque répartie sur 65 centrales. Ce portefeuille permettra au groupe d’approcher son objectif stratégique de 1 GW d’actifs solaires installés d’ici la fin de l’exercice fiscal 2025. Les centrales concernées sont présentes dans huit des neuf zones continentales japonaises, à l’exception de Shikoku, avec une concentration notable de 38 % (73,2 MW) dans la région de Tohoku.
Conversion des actifs vers des modèles plus rentables
Tous les projets intégrés fonctionnent actuellement sous contrat de rachat à tarif réglementé (FIT, pour Feed-in Tariff), avec des prix compris entre 18 et 40 yens par kWh. Mizuho Lease prévoit de maximiser leur valeur en les convertissant vers le modèle Feed-in Premium (FIP), combiné à des mises à niveau technologiques incluant l’ajout de systèmes de stockage par batteries. En parallèle, la société entend optimiser la performance de Japan Infrastructure Fund Advisors en lui transférant la gestion d’une partie de ses actifs existants et futurs.
