Masdar, détenu par la Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC), le fonds souverain Mubadala Investment Company et l’énergéticien TAQA, poursuit activement son expansion dans le secteur des énergies renouvelables en Europe. Le groupe a récemment acquis la société espagnole Saeta Yield auprès de Brookfield Renewable pour un montant de 1,4 milliard USD. Cette transaction comprend 745 MW d’actifs éoliens et solaires opérationnels répartis entre l’Espagne et le Portugal, ainsi qu’un pipeline de développement de 1,6 GW, dont la mise en service est prévue d’ici 2030.
En parallèle, Masdar a renforcé sa présence avec une prise de participation de 49,99 % dans un portefeuille de 2 GW de capacités solaires contrôlées par Endesa, une filiale de l’italien Enel. Cette acquisition, valorisée à 817 millions d’euros, inclut également le développement de systèmes de stockage d’énergie de 500 MW, destinés à répondre aux besoins croissants de flexibilité du réseau électrique ibérique.
Consolidation de la stratégie de croissance
Avec ces transactions, Masdar adopte une approche multi-facettes pour devenir un acteur majeur de la transition énergétique en Europe. En plus des actifs existants, le groupe explore des partenariats avec des leaders du secteur tels qu’Iberdrola pour le développement de parcs solaires et éoliens. La stratégie de Masdar consiste à investir dans des projets matures tout en développant de nouvelles capacités, soutenue par une forte capacité financière provenant de ses actionnaires émiratis.
Ces investissements arrivent dans un contexte où de nombreux acteurs locaux, confrontés à l’augmentation des coûts de financement, sont prêts à céder des participations minoritaires dans leurs parcs renouvelables. Cela permet à des investisseurs institutionnels, comme Masdar, d’acquérir des actifs à forte rentabilité tout en contribuant à l’objectif européen de décarbonation, sans altérer leur propre bilan.
Perspectives et défis
Les ambitions de Masdar ne se limitent pas à l’Ibérie. Le groupe a également conclu un accord avec GEK TERNA en Grèce pour l’acquisition de 67 % des actions de TERNA ENERGY SA, un développeur d’énergies renouvelables avec un portefeuille de 6 GW en Europe. Cette démarche s’inscrit dans une volonté de diversification géographique pour minimiser les risques liés à la volatilité réglementaire dans certains pays européens.
En Espagne, les projets en développement de Masdar, tels que le parc solaire d’Almenara (1,2 GW) et l’éolien offshore Baltic Eagle (476 MW) en Allemagne, montrent sa capacité à mener à bien des projets de grande envergure. Cependant, la société reste confrontée aux défis de l’augmentation des taux d’intérêt et des tensions sur les chaînes d’approvisionnement, qui pourraient ralentir certains de ses développements prévus.
Une stratégie d’intégration verticale et d’alliances stratégiques
Masdar mise également sur des alliances locales pour accélérer le déploiement de ses capacités. En Espagne, le partenariat avec Endesa inclut un Memorandum of Understanding (MoU) pour développer des projets supplémentaires, ce qui pourrait amener la capacité totale en Ibérie à plus de 5 GW dans les prochaines années. Cette stratégie s’accompagne d’une recherche d’intégration verticale, avec le développement de solutions de stockage par batteries, qui renforcent l’attractivité de ses projets vis-à-vis des régulateurs locaux et européens.
En s’appuyant sur des financements diversifiés, incluant des émissions d’obligations vertes (1 milliard USD levés en septembre 2024), Masdar démontre sa capacité à lever des capitaux tout en maintenant une discipline financière rigoureuse. La forte demande pour ces obligations, avec un carnet d’ordres culminant à 4,6 milliards USD, illustre l’intérêt des investisseurs pour les actifs renouvelables de qualité dans un contexte de transition énergétique mondiale.
