Les retards au Canal de Panama ont poussé davantage de volumes de gaz naturel liquéfié (LNG) supplémentaires vers l’Europe, selon des sources. Cela se produit malgré les avantages économiques de l’arbitrage entre les États-Unis et l’Asie, qui l’emportent sur l’Europe à court terme.
Alors que les traders attendent le début d’une intense compétition de prix entre l’Europe et l’Asie cet hiver, les températures plus douces en Chine et en Europe maintiennent la lutte actuelle pour les volumes américains sous contrôle. Le 24 octobre, Platts, une filiale de S&P Global Commodity Insights, a évalué le prix de référence JKM de décembre, reflétant le LNG livré en Asie du Nord-Est, à 18,54 $/MMBtu, et les dérivés JKM du mois suivant à 18,70 $/MMBtu.
Les Défis du Transport
Typiquement, avec des prix plus élevés en Asie pour le LNG, des tonnes supplémentaires en provenance des États-Unis devraient se diriger vers l’Asie, où les marges bénéficiaires depuis le golfe du Mexique sont plus fortes. Cependant, bien que les tarifs de fret du golfe du Mexique vers le Japon et la Corée aient légèrement baissé, ils restent nettement plus élevés que le trajet vers le nord-ouest de l’Europe.
Le coût du fret du golfe du Mexique vers le Japon et la Corée a été évalué à 3,41 $/MMBtu le 24 octobre, en baisse de 4 cents/MMBtu par rapport à la veille. La route du golfe du Mexique vers le nord-ouest de l’Europe a été évaluée à 1,63 $/MMBtu le 24 octobre, en baisse de 8 cents/MMBtu par rapport à la veille.
Facteurs Impactant l’Arbitrage
Les avantages économiques de l’arbitrage entre les États-Unis et l’Asie restent favorables à court terme, mais les sources estiment que les fondamentaux ne soutiennent pas l’envoi de volumes supplémentaires vers l’Asie à partir de décembre. Les retards et la disponibilité limitée des créneaux au Canal de Panama ont provoqué un flux de nouveaux produits vers l’Europe plutôt que vers l’Asie.
Malgré ces avantages économiques favorables, les exportations américaines vers l’Europe continuent d’augmenter. Actuellement, les exportations de LNG des États-Unis s’élèvent à 6,24 millions de tonnes au 25 octobre, soit une augmentation de 1,09 million de tonnes depuis le début de la semaine le 23 octobre.
Prévisions pour l’Avenir
Les conditions météorologiques actuelles au-dessus de la moyenne ont apaisé le sentiment en Europe et en Asie, avec la plupart des volumes américains trouvant toujours preneurs en Europe. Cependant, les sources suggèrent que dès l’arrivée d’une vague de froid en Asie, la concurrence des prix entre les régions s’intensifiera, et l’Europe et l’Asie devront commencer à fixer des prix plus élevés pour attirer les volumes nécessaires pour l’hiver, au cas où les stocks se videraient rapidement.
En somme, les retards au Canal de Panama ont un impact significatif sur les flux de LNG vers l’Europe, malgré les avantages économiques de l’arbitrage vers l’Asie. Les conditions météorologiques actuelles et les contraintes logistiques continuent de favoriser l’Europe en tant que destination privilégiée pour le LNG américain.
