Les raffineurs sud-coréens observent avec une attention accrue l’évolution des exportations chinoises de produits pétroliers, alors que Pékin pourrait libérer 15 millions de tonnes supplémentaires de quotas d’ici septembre 2024. Cette augmentation porterait les quotas totaux à 48 millions de tonnes pour l’année, augmentant significativement la pression sur les marges des raffineries asiatiques. En effet, les marges de raffinage en Corée du Sud, bien qu’en légère reprise, restent inférieures aux niveaux précédents, et un afflux massif de produits chinois pourrait aggraver la situation.
Contexte économique et conséquences régionales
Le ralentissement économique en Chine, notamment dans les secteurs industriel et immobilier, pourrait pousser les raffineurs chinois à maximiser l’utilisation de leurs quotas d’exportation. En juillet 2024, la production industrielle chinoise n’a crû que de 5,1 %, son plus faible taux en quatre mois, ce qui pourrait inciter Pékin à orienter une partie de sa production vers l’exportation. Les raffineurs sud-coréens, déjà en concurrence directe avec leurs homologues chinois sur des marchés stratégiques comme l’Australie et les Philippines, doivent maintenant composer avec un éventuel excédent de l’offre, ce qui pourrait affaiblir encore plus les prix des produits pétroliers raffinés en Asie.
Compétition exacerbée et stratégies d’adaptation
Alors que les produits pétroliers sud-coréens et chinois s’affrontent pour conquérir des parts de marché dans la région Asie-Pacifique, la stratégie des raffineurs sud-coréens doit s’adapter à ces nouvelles réalités. Avec une demande régionale en berne, toute augmentation des exportations chinoises pourrait prolonger la tendance baissière des marges observée depuis le début de l’année. En parallèle, les marges de raffinage en Corée du Sud sont passées de 5 $/baril en mai à 7,5 $/baril en août, une reprise qui pourrait être mise à mal par une offre accrue de produits chinois.
L’industrie du raffinage en Corée du Sud se trouve à un carrefour stratégique, où la flexibilité et l’anticipation des évolutions du marché seront déterminantes. Les décisions prises par Pékin concernant l’utilisation des quotas d’exportation dans les mois à venir seront cruciales pour l’équilibre du marché asiatique des distillats.
