L’ESPO Blend, un pétrole brut d’origine russe extrait de l’Extrême-Orient, connaît une hausse significative de son prix, atteignant une prime par rapport au Brent pour la première fois depuis novembre 2023. Cette augmentation est directement liée à une reprise de la demande des raffineries chinoises. Les cargaisons destinées à la Chine en novembre se négocient désormais avec une prime de 0,20 à 0,50 dollar par baril, en fonction des termes de l’accord et des dates de livraison, selon plusieurs sources du marché. Cette hausse intervient après une période où l’ESPO Blend était vendu à prix réduit, facilitant les achats par les raffineurs indiens.
Le principal attrait de l’ESPO Blend pour les raffineries chinoises réside dans sa proximité géographique, réduisant ainsi les coûts de transport, et sa composition, adaptée à la production des produits pétroliers recherchés en Asie. Cependant, les fluctuations récentes du marché, marquées par une demande chinoise en berne au milieu de l’année, avaient permis à l’Inde de combler temporairement le vide, augmentant ses achats. Ce changement de situation montre à quel point le marché pétrolier asiatique est sensible aux ajustements de la demande des principaux acteurs régionaux.
Raffineries chinoises : acteurs clés de la demande
Les raffineries chinoises, en particulier les indépendantes, appelées « teapots », sont des acheteurs majeurs de l’ESPO Blend, attirées par sa qualité et son faible coût logistique. Le retour de la demande chinoise est amplifié par l’entrée en production de nouvelles capacités. Par exemple, Yulong Petrochemical, une raffinerie privée récemment mise en service, a lancé une nouvelle unité de traitement de 200 000 barils par jour en septembre 2024. Avant même son démarrage, l’entreprise avait déjà constitué des stocks significatifs de pétrole russe, ce qui a contribué à maintenir la pression sur les prix.
Les grandes compagnies pétrolières chinoises augmentent également leurs achats. Unipec, la branche commerciale de Sinopec, a sécurisé environ 10 cargaisons d’ESPO Blend pour des livraisons en octobre, selon une source commerciale basée dans la province de Shandong. Cette demande soutenue par les grands acteurs du marché chinois laisse moins d’opportunités aux plus petites raffineries indépendantes, qui peinent à suivre le rythme imposé par ces géants de l’industrie.
Les coûts logistiques au cœur des transactions
Le faible coût de transport reste un facteur déterminant dans l’intérêt des raffineries chinoises pour l’ESPO Blend. Le fret pour un voyage vers la Chine reste compétitif, avec un coût avoisinant les 1,35 million de dollars en septembre 2024, selon des données de Simpson Spence Young. Cette économie logistique rend l’ESPO Blend particulièrement attrayant pour les raffineries, en particulier dans un contexte où les coûts énergétiques globaux restent volatils.
En revanche, les raffineries indiennes, qui avaient profité de la baisse des prix au cours de l’été pour augmenter leurs achats, ne sont plus prêtes à payer les prix actuels. Le coût additionnel du transport vers l’Inde, combiné à la prime demandée pour l’ESPO Blend, rend ce pétrole moins attractif pour les raffineurs indiens, qui cherchent désormais des alternatives en provenance d’Afrique de l’Ouest. L’Inde, qui est l’un des principaux importateurs de pétrole russe depuis l’introduction des sanctions internationales contre Moscou, privilégie ainsi d’autres qualités de brut, notamment l’Urals, plus riche en diesel.
Un marché dynamique en constante évolution
La récente reprise de la demande chinoise pour l’ESPO Blend démontre la rapidité avec laquelle les dynamiques du marché peuvent changer, influencées par les stratégies d’approvisionnement des principaux acteurs. La Chine, avec son appétit croissant pour le pétrole brut, continue de dicter les tendances régionales, obligeant d’autres pays importateurs à s’adapter à ces évolutions. L’Inde, bien que consommatrice majeure de brut russe, doit désormais ajuster ses stratégies d’approvisionnement face à des conditions de marché qui lui sont moins favorables.
La montée en puissance des nouvelles capacités de raffinage en Chine, combinée à la stabilité des coûts logistiques, devrait maintenir la demande pour l’ESPO Blend à des niveaux élevés dans les mois à venir. Toutefois, les acteurs du marché resteront attentifs à l’évolution des prix, car toute nouvelle fluctuation pourrait à nouveau redistribuer les cartes au sein de l’industrie pétrolière asiatique.
