Le gestionnaire d’infrastructure énergétique Kinder Morgan a annoncé la fin anticipée des réparations sur le point de contrainte LORDSBRG du gazoduc El Paso Natural Gas (EPNG), rétablissant les capacités de transport dès le cycle du soir du 13 décembre. La réduction opérationnelle imposée depuis le 6 décembre, d’un volume avoisinant les 575 000 dekatherms par jour, avait provoqué une saturation immédiate de l’évacuation du gaz depuis le bassin du Permien et entraîné une chute brutale des prix spot à Waha.
Waha, un marché dominé par la capacité d’évacuation
La structure même du marché du gaz du Permien accentue la sensibilité aux perturbations. Une large part de la production est dite « associée », liée à l’extraction pétrolière, ce qui limite l’élasticité des volumes à court terme. En cas de congestion, les ajustements se font d’abord par le prix plutôt que par la réduction des extractions. Le hub Waha, situé au Texas, agit comme un exutoire pour cette production ; lorsque les infrastructures de transport ou de stockage atteignent leurs limites, les prix peuvent devenir négatifs, reflétant le coût de la saturation.
La réparation technique comme réponse à un déséquilibre critique
L’annonce de la fin de la contrainte à LORDSBRG a eu un effet immédiat sur les prix, qui sont repassés en territoire positif. Cette décision semble répondre à un double impératif: la finalisation technique des travaux et une pression économique croissante liée à l’ampleur du déséquilibre constaté. Selon les informations opérationnelles publiées sur le système Electronic Bulletin Board (EBB) d’EPNG, la disponibilité des volumes est désormais restaurée, avec un retour progressif à une capacité nominale.
Une fragilité structurelle du réseau en période hivernale
Les récents épisodes de congestion montrent que le système opère près de ses limites. Malgré l’entrée en service de nouvelles capacités telles que l’expansion Matterhorn, les interruptions, même temporaires, créent des tensions instantanées. Les infrastructures de stockage connectées, comme celles de Keystone ou Grama Ridge, offrent un certain amortissement, mais restent insuffisantes pour lisser intégralement les à-coups.
Conséquences contractuelles et investissements midstream renforcés
L’impact sur les contrats de transport et de couverture est significatif. Les opérateurs renforcent l’intégration de clauses de flexibilité dans leurs engagements et s’orientent vers des solutions garantissant un accès ferme à la capacité. Parallèlement, les signaux en faveur d’une poursuite des investissements dans le midstream restent solides, non plus seulement pour augmenter les capacités nominales mais pour réduire la sensibilité aux ruptures.
Dimension transfrontalière et implications régionales
EPNG alimente également les marchés du nord du Mexique. Des interruptions prolongées, comme celle observée à LORDSBRG, exposent ces régions à des hausses de volatilité, particulièrement en période de pointe hivernale. Ce facteur accroît l’attention portée à la résilience des infrastructures américaines par les partenaires régionaux, notamment pour l’approvisionnement électrique.
