Italgas, le principal distributeur de gaz en Italie, a signé un accord pour acquérir son concurrent 2i Rete Gas pour un montant de 5,3 milliards d’euros (5,8 milliards de dollars), y compris la dette. Cette acquisition, l’une des plus importantes du secteur, représente une étape significative dans la consolidation du marché de la distribution de gaz en Italie, créant ainsi un acteur majeur en Europe.
Accord de financement structuré
La transaction inclut un financement relais souscrit par JP Morgan et syndiqué auprès d’une série de banques, notamment Banco BPM, BofA Securities, Citi, Morgan Stanley et Société Générale. Le montage financier est conçu pour préserver le profil de crédit actuel d’Italgas, tout en intégrant une augmentation de capital d’un milliard d’euros pour refinancer ce prêt relais.
Stratégie d’expansion d’Italgas
Paolo Gallo, CEO d’Italgas, a souligné que cette acquisition permettrait de créer un leader européen de la distribution de gaz, tout en renforçant la position stratégique de l’entreprise sur le marché énergétique européen. L’opération s’inscrit dans la stratégie globale d’Italgas visant à optimiser ses actifs et à capter davantage de synergies en unifiant les infrastructures de distribution en Italie.
Position de 2i Rete Gas et implications
L’un des aspects clés de cette transaction est le rachat des participations détenues par F2i, le plus grand fonds d’infrastructure italien, qui contrôle 64 % de 2i Rete Gas. Les 36 % restants sont détenus par le fonds de pension néerlandais APG et le groupe d’investissement Ardian, via le véhicule Finavias. La valorisation de l’opération reflète le statut de 2i Rete Gas en tant que deuxième distributeur de gaz du pays.
Réglementation et impact sur le marché
Sur le plan stratégique, l’accord intervient alors que le secteur de la distribution de gaz est soumis à une réglementation stricte de l’autorité énergétique italienne, qui fixe les tarifs de transport du gaz et les rendements des investissements. Par conséquent, l’opération pourrait avoir un impact significatif sur les coûts de distribution de gaz et les tarifs pour les utilisateurs finaux en fonction de l’évolution des régulations.
Conséquences pour le marché européen
Cette acquisition s’aligne sur les tendances actuelles du marché européen de l’énergie, marqué par une consolidation accrue, notamment dans les infrastructures stratégiques. Les enjeux de cette transaction sont également liés à la capacité d’Italgas à sécuriser un financement efficace, tout en gérant les attentes des régulateurs européens sur les questions de concurrence et de gouvernance du marché énergétique.
En définitive, cette transaction pourrait redéfinir le marché italien du gaz et positionner Italgas comme un acteur clé dans la distribution de gaz au niveau européen, tout en renforçant ses capacités de négociation dans un contexte de régulation énergétique complexe.
