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Thailand’s Gulf Energy est en cours d’évaluation d’un contrat de gaz naturel liquéfié (GNL) pour sept cargaisons par an sur 2025-2026, avec des offres indexées au JKM (Japan-Korea Marker) et un écart de 20 à 30 cents/MMBtu par rapport à l’indice de référence, selon des sources proches de S&P Global Commodity Insights.
Les offres, valides pour une durée de deux semaines, doivent permettre à Gulf Energy de choisir un fournisseur définitif d’ici la mi-octobre. L’entreprise souhaite finaliser cette acquisition via des négociations bilatérales, ont précisé les sources.
Volume potentiel en expansion
Gulf Energy envisage de sécuriser plus de volumes que les sept cargaisons initialement prévues si les prix proposés s’avèrent compétitifs. Les cargaisons seront livrées au terminal GNL de Map Ta Phut et seront destinées à la fois à Gulf Energy et à Hin Kong Power, une coentreprise dans laquelle Gulf Energy détient une participation de 49 %.
Pour le moment, Gulf Energy n’a pas encore commencé ses propres importations de GNL, malgré l’obtention en 2020 d’une licence pour importer 300 000 tonnes de GNL par an. En février 2024, Gulf Energy a annoncé l’arrivée de la première cargaison importée par Hin Kong Power, sous contrat avec Gunvor, qui fournit environ 0,5 million de tonnes par an de GNL sur une base DES (Delivered Ex Ship).
Alignement sur les pratiques de tarification
Le prix du marché en Asie du Sud-Est (SEAM), qui reflète le prix des cargaisons de GNL livrées en Thaïlande, était estimé à 12,725 $/MMBtu pour novembre, avec une décote de 20,5 cents/MMBtu par rapport au JKM au 9 octobre. La marge mensuelle entre le JKM et le SEAM se situe généralement entre 20 et 30 cents/MMBtu, en ligne avec les pratiques actuelles sur le marché thaïlandais.
Les récents accords thaïlandais confirment que le JKM reste la référence de prix privilégiée pour les contrats à court terme dans le pays. En septembre 2023, Gunvor avait signé un contrat avec Hin Kong Power, également basé sur l’indice JKM. De même, l’Autorité de production d’électricité de Thaïlande (EGAT) avait attribué, en juin 2024, un contrat d’approvisionnement en GNL pour la période 2025-2027 à Gunvor Singapore Pte. Ltd sur la base du JKM à JKM moins 25-30 cents/MMBtu.
Un autre contrat attribué par EGAT en 2023, couvrant 1,2 million de tonnes de GNL pour la période 2024-2027, a été signé avec BP et PetroChina à des prix affichant des décotes importantes par rapport au JKM, selon plusieurs sources du marché.
Les achats de GNL sur le marché spot par les acheteurs thaïlandais sont souvent réalisés soit sur une base de prix fixe, soit en fonction du JKM. Le Bureau de la politique et de la planification énergétique, rattaché au ministère thaïlandais de l’Énergie, a recommandé que l’approvisionnement en GNL pour les contrats à court terme et spot n’excède pas le prix JKM ajusté par une valeur constante, dont le montant n’a pas encore été divulgué. Toutefois, les sources du marché estiment que cette valeur pourrait fluctuer selon les conditions du marché.
