Enlight Renewable Energy Ltd. a finalisé des accords de financement d’un montant total de $310mn pour convertir son parc éolien Gecama, déjà opérationnel, en un complexe énergétique hybride intégrant solaire photovoltaïque et stockage par batteries à grande échelle. Située en Castille-La Manche, l’installation deviendra, à son achèvement, la plus grande centrale hybride d’Espagne avec une capacité combinée de 554 MW et 220 MWh.
Une stratégie de diversification des sources et d’optimisation de la production
Le projet repose sur l’ajout de panneaux solaires et d’un système de stockage d’électricité sur site, visant à lisser la production tout au long de la journée et à optimiser la réponse à la demande. La technologie hybride permet de produire et de livrer de l’électricité en continu, y compris lors des pics de consommation, tout en profitant des fluctuations de prix sur les marchés spot européens.
Le site de Gecama est déjà le plus grand parc éolien d’Espagne, avec 329 MW en fonctionnement depuis 2022. Selon Enlight, la mise en service complète du complexe hybride est prévue pour le second semestre 2026. Le groupe prévoit un chiffre d’affaires annuel compris entre $95mn et $105mn une fois les trois composantes en fonctionnement, avec un EBITDA estimé entre $75mn et $80mn.
Un montage financier basé sur le marché libre
Le financement est structuré en deux tranches: un refinancement de la dette actuelle du parc éolien et un financement pour la construction des nouveaux modules. Chacune des tranches porte un taux fixe d’environ 5,1 % et sera amortie d’ici 2045 et 2046 respectivement. Plus de $150mn seront consacrés à la construction du complexe hybride, estimée à un coût total de $195–205mn, le reste étant apporté en fonds propres.
La particularité du montage repose sur un modèle « merchant », sans contrat d’achat d’électricité à long terme (Power Purchase Agreement – PPA). Enlight aura la pleine liberté de vendre l’électricité sur le marché, une flexibilité que l’entreprise juge essentielle pour maximiser les revenus dans un contexte de prix élevés de l’électricité en Europe.
Une réponse technique aux besoins du réseau espagnol
L’intégration du stockage à grande échelle dans le complexe Gecama est aussi une réponse directe aux coupures d’électricité massives subies en Espagne en avril 2025. Le système permettra d’offrir des services auxiliaires au réseau, comme la régulation de fréquence et le déplacement de charge (peak shifting), renforçant la stabilité du réseau national.
Le financement est mené par MEAG, la branche de gestion d’actifs de Munich Re, agissant comme arrangeur unique et gestionnaire de fonds institutionnels. D’autres investisseurs institutionnels participent au montage. BNP Paribas a agi en tant que conseiller financier exclusif d’Enlight, tandis que DLA Piper a fourni le conseil juridique.
Enlight détient indirectement environ 72 % du projet Gecama via sa filiale, le reste étant réparti entre plusieurs investisseurs institutionnels israéliens.
