Enbridge Inc. a annoncé un bénéfice net conforme aux normes comptables GAAP de $1.71bn au premier trimestre 2025, en progression de 59 % par rapport à la même période en 2024. La société a confirmé ses objectifs pour l’année, avec un EBITDA ajusté attendu entre $14.4bn et $14.8bn.
Une croissance soutenue par les actifs nord-américains
L’EBITDA ajusté pour le trimestre s’élève à $4.3bn, contre $3.7bn un an plus tôt, porté par la performance du réseau principal de transport de pétrole (Mainline) et les contributions des nouveaux actifs gaziers acquis aux États-Unis. Le bénéfice ajusté par action atteint $1.03, en hausse de $0.11.
Le flux de trésorerie distribuable, indicateur clé pour les investisseurs, ressort à $2.83bn, en progression de 9 %. Cette hausse reflète une utilisation élevée des actifs de transport, des hausses tarifaires sur certains segments, et des effets de change favorables sur les activités libellées en dollars américains.
Extension du portefeuille de projets stratégiques
La société canadienne a investi $2bn dans le réseau Mainline afin de renforcer sa fiabilité jusqu’en 2028. En parallèle, elle a engagé $400mn dans l’extension de son gazoduc T-North en Colombie-Britannique, et $100mn dans l’agrandissement du projet T15 en Caroline du Nord.
Enbridge a également signé un accord pour l’acquisition d’une participation de 10 % dans le pipeline de gaz naturel Matterhorn Express pour $300mn. Cette infrastructure de 2.5 milliards de pieds cubes par jour relie la région du Permian à Katy, au Texas, et bénéficie de contrats à long terme avec des clients notés investment grade.
Un modèle axé sur la prévisibilité et la discipline financière
Le groupe a levé $2.08bn par émission obligataire en février pour refinancer sa dette et soutenir ses investissements. La direction prévoit de maintenir une capacité annuelle d’investissement entre $9bn et $10bn, entièrement couverte par la génération de trésorerie opérationnelle.
Le ratio dette nette sur EBITDA atteignait 4.9x fin mars, avec une trajectoire attendue vers la moyenne de la fourchette cible de 4.5x à 5.0x. Les revenus anticipés des acquisitions devraient contribuer à renforcer cet indicateur tout au long de l’année.
Maintien des prévisions malgré la volatilité économique
Enbridge a confirmé ses perspectives de croissance à court terme, avec une hausse annuelle prévue de 7 à 9 % pour l’EBITDA ajusté et de 4 à 6 % pour le bénéfice ajusté par action jusqu’en 2026. Au-delà, la société anticipe une croissance stable autour de 5 % par an.
« Nos actifs ont atteint un niveau d’utilisation record, démontrant leur valeur stratégique dans l’acheminement sécurisé de l’énergie », a déclaré Greg Ebel, président-directeur général d’Enbridge, dans un communiqué publié le 9 mai.
