L’industrie russe du charbon thermique, particulièrement le charbon à haute teneur énergétique (6 000 kcal/kg NAR), traverse une crise de liquidité sans précédent. Les sanctions internationales, combinées à des obstacles logistiques et à une flambée des coûts d’exploitation, ont gravement restreint l’accès aux financements et la viabilité des exportations russes.
Après l’invasion de l’Ukraine en 2022, la Russie, autrefois fortement dépendante du marché européen pour ses exportations de charbon, a dû rapidement réorienter ses ventes vers l’Asie. Initialement, la Chine et l’Inde ont bénéficié de cette réorientation, profitant de charbon russe vendu à des prix très attractifs. Cependant, ces rabais, bien qu’avantageux, ont entraîné des coûts cachés pour les exportateurs russes, confrontés à des défis logistiques croissants.
Augmentation des Coûts et Réduction des Marges
Avec la réduction progressive des remises et l’augmentation des coûts de transport, les acheteurs asiatiques ont progressivement perdu leur intérêt pour le charbon russe au cours du deuxième trimestre 2023. Face à une forte hausse des frais de transport maritime, les exportateurs russes ont vu leurs marges bénéficiaires s’éroder. À la fin de 2023, les acheteurs étaient majoritairement réticents à payer des prix élevés, forçant les exportateurs russes à réduire leurs expéditions.
Les exportations russes de charbon thermique sont passées de 148 millions de tonnes en 2022 à 133 millions de tonnes en 2023, une baisse de 10,13 %, selon les données de S&P Global Commodities. En 2024, les volumes ont chuté à 105,5 millions de tonnes, accentuant les inquiétudes quant à la pérennité des exportations russes à l’approche de l’hiver, période où les ports deviennent impraticables.
Contraintes Logistiques et Pénuries de Liquidités
Les infrastructures ferroviaires et portuaires en Russie, déjà limitées, ont ajouté des obstacles à cette situation de crise. Les institutions financières, en raison des sanctions, hésitent de plus en plus à financer de nouveaux projets liés au charbon, limitant ainsi la capacité des producteurs russes à maintenir des niveaux de production stables pour les grades de haute qualité.
Un commerçant basé à Singapour explique que « les producteurs de charbon métallurgique en Russie, qui bénéficient de meilleurs prix, sont souvent prioritaires pour le transport ferroviaire, ce qui réduit la capacité de transport disponible pour le charbon thermique ». Les prix du charbon thermique à destination de la Corée du Sud, par exemple, ont fluctué entre 116 et 125 dollars par tonne pour les chargements de décembre, tandis que les acheteurs chinois ont préféré des cargaisons à des prix inférieurs.
Réactions des Marchés Asiatiques et Repositionnement
Les principaux clients asiatiques, notamment la Corée du Sud et la Chine, ont adapté leurs stratégies d’approvisionnement. La Corée du Sud, dont la demande énergétique reste forte, a cherché à sécuriser les approvisionnements russes malgré la volatilité des prix. Selon Pat See Khoo, analyste chez S&P Global, la Corée du Sud a profité de la baisse des prix australiens pour accroître ses importations de charbon russe.
Cependant, les marges bénéficiaires pour les exportateurs russes restent sous pression, et l’incertitude concernant la logistique et les frais d’exportation pèse sur la pérennité des approvisionnements en charbon russe. Le gouvernement russe a d’ailleurs annoncé une hausse des tarifs de fret à l’horizon 2025, ce qui pourrait encore compliquer la situation pour les acheteurs étrangers.
