Core Natural Resources affiche 220,2mn USD de flux de trésorerie et ajuste sa politique financière

Core Natural Resources annonce un flux de trésorerie d’exploitation de 220,2mn USD au deuxième trimestre 2025, tout en révisant sa stratégie de retour au capital et en augmentant ses synergies post-fusion.

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Core Natural Resources a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre 2025, soulignant une génération de flux de trésorerie d’exploitation de 220,2mn USD et un flux de trésorerie disponible de 131,1mn USD. Malgré une perte nette de 36,6mn USD, la société a poursuivi un programme actif de retour au capital, redistribuant 87,1mn USD aux actionnaires sous forme de rachats d’actions et de dividendes.

Synergies renforcées et ajustements financiers

Le groupe a revu à la hausse sa cible de synergies annuelles issues de la fusion, désormais située entre 150mn et 170mn USD, soit une hausse de 30 % par rapport au plan initial. Cette optimisation se reflète dans la réduction des coûts opérationnels et l’amélioration des marges sur l’ensemble des segments. Dans le segment du charbon thermique à haute valeur calorifique, les ventes ont augmenté de 18 % sur le trimestre, atteignant un prix moyen réalisé de 60,50 USD par tonne. Le coût de production s’est établi à 39,47 USD la tonne, malgré la pression sur les prix du marché spot.

Performance par segment et gestion des risques opérationnels

Le segment métallurgique a maintenu des volumes de vente stables à 1,9mn de tonnes, avec un prix moyen réalisé de 104,22 USD la tonne. Cependant, la production longue taille à Leer South reste suspendue, après un événement de combustion ayant nécessité une évacuation temporaire du site en juin. Les évaluations techniques ont confirmé la bonne condition des équipements principaux. La société prévoit de repositionner les installations d’ici la fin octobre et anticipe des coûts liés à l’arrêt compris entre 20mn et 30mn USD au troisième trimestre, avec des indemnisations d’assurance attendues supérieures à 100mn USD.

Renforcement du bilan et stratégie de liquidité

Au 30 juin 2025, Core Natural Resources disposait d’une liquidité totale de 948mn USD, incluant 413mn USD de liquidités et équivalents. L’entreprise a consolidé ses facilités de titrisation et restructuré sa dette, comprenant une extension d’un crédit renouvelable à 600mn USD et un refinancement obligataire de 307mn USD. Depuis le début de l’année, le groupe a racheté 2,6mn de titres, représentant 5 % du capital initial du programme, avec encore 816,8mn USD d’autorisation restante sur son plan de rachat d’actions.

Marchés engagés et perspectives réglementaires

Pour l’exercice 2025, le carnet d’engagements commerciaux de charbon thermique à haute valeur calorifique atteint déjà 30mn de tonnes, quasiment la totalité des prévisions, au prix moyen projeté de 60 à 62 USD par tonne. Dans la région du Powder River Basin, les ventes sont entièrement sécurisées à 14,40 USD la tonne pour 2025, avec 33mn de tonnes déjà prévues pour 2026. La société bénéficie également de mesures fédérales récentes visant à réduire la pression réglementaire sur la filière charbon, dont une loi attribuant un crédit d’impôt de 2,5 % sur la production de charbon métallurgique pour quatre ans à partir de 2026 et une réduction du taux de redevance pour les exploitations sur terres fédérales.

Face à la volatilité des marchés, la société s’appuie sur sa capacité à générer un flux de trésorerie élevé et sur sa discipline financière pour renforcer sa position sur le marché. Les équipes poursuivent l’intégration des opérations et le développement de solutions logistiques et commerciales pour consolider la rentabilité dans un environnement marqué par les ajustements réglementaires et la concurrence internationale.

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