Selon un document de consultation observé par S&P Global Commodity Insights, le gouvernement chinois prévoit de modifier les règles d’attribution des quotas d’émissions pour le secteur de la production d’énergie. Ces changements pourraient réduire l’offre de droits d’émission et, par conséquent, augmenter les prix, bien que les règles proposées restent sujettes à modification selon les retours des industriels.
Analyse de l’offre excessive
Le marché chinois des droits à l’émission, lancé en juillet 2021 et le plus grand au monde en termes de volumes, est critiqué pour son offre pléthorique et ses prix inefficaces. La récente consultation montre cependant une volonté gouvernementale de contrer ces problèmes. Des ajustements ont été proposés pour éviter les allocations excessives des années précédentes et les pratiques de stockage des quotas par les entreprises.
Ajustements spécifiques des quotas
Pour les allocations de 2020, une révision à la baisse est prévue. Par exemple, une unité de production au charbon de plus de 300 MW ayant reçu gratuitement 877 mt de droits d’émission en 2020 verra ce nombre réduit à 865 mt. De tels ajustements rétroactifs visent à aligner plus étroitement les allocations sur les émissions réelles.
Stratégie contre le stockage des quotas
À partir de 2024, l’utilisation de quotas de différentes années sera limitée pour encourager la liquidité du marché et réduire le stockage spéculatif. Seuls les droits de l’année 2025 pourront être utilisés pour couvrir les émissions de cette même année, modifiant ainsi la dynamique de marché et incitant à l’utilisation judicieuse des quotas.
Cette restructuration devrait stimuler la demande pour les dérivés financiers spécifiques à chaque millésime, tels que les futures sur carbone, et contribuer à établir des signaux de prix à long terme plus robustes. Les analystes anticipent une augmentation de la volatilité des prix à mesure que le marché s’adapte aux nouvelles règles.
