La Chine s’attend à un ralentissement de la demande de la majorité des produits de base lors du second semestre 2021. L’industrie manufacturière, les métaux et l’énergie sont les secteurs les plus touchés. Pourtant, la hausse des prix devrait continuer.
La Chine craint une baisse de la croissance de son PIB
Wood Mackenzie, dans son nouveau rapport mensuel China Economic Focus, conjecture une baisse de la demande en Chine. Le pays a pourtant enregistré au deuxième trimestre 2021, une croissance du PIB de 7,9% en glissement annuel. La Banque Centrale indique néanmoins que le gouvernement est préoccupé par l’économie à court terme.
En effet, de nombreux facteurs s’accumulent et viennent freiner la croissance du PIB. En premier lieu : le ralentissement des exportations et la hausse des prix des matières premières. Le manque d’investissements dans les infrastructures et l’expiration des subventions sont également à prendre en compte.
En conséquence, la Chine s’attend à une décélération de la demande de produits de base au second trimestre 2021.
Fort impact négatif sur la demande de métaux
Selon Wood Mackenzie, la situation va produire en particulier un fort impact négatif sur la demande de métaux.
En effet, le ralentissement de l’infrastructure de transport a été significatif en 2021. Sur deux ans, les investissements ferroviaires au premier semestre ont ralenti à 1,5%. Par comparaison, Wood Mackenzie enregistrait une croissance de 14% en glissement annuel au semestre 1 de 2019. Par conséquent, la demande d’acier est susceptible de prendre un coup plus important par rapport aux autres métaux.
Exception à la règle, la demande de cuivre doit toutefois rester robuste au second semestre. En effet, les subventions pour les projets d’éoliennes offshore sont parmi les seules qui restent en 2021.
Baisse de la demande énergétique
Le secteur industriel représente une part majeure de la demande d’utilisation finale d’énergie en Chine. La demande d’électricité (65%), de charbon (73%), le gaz (53%) et le pétrole (29%) devrait donc baisser au semestre 2 (S2) de 2021.
Wood Mackenzie prévoie un ralentissement de la croissance de la production industrielle au cours du second semestre 2021. Celui-ci, accompagné d’une décélération du transport de marchandises, entraînera un ralentissement de la demande d’électricité et de combustibles.
Toutefois, le secteur ne devrait pas être trop impacté par ce ralentissement. En effet, l’augmentation du refroidissement dû aux températures exceptionnellement chaudes en Chine cet été devrait partiellement le compenser.
Des prix en hausse ?
Pour autant, le ralentissement de la demande chinoise ne signifie pas nécessairement une baisse des prix. En effet, les prix du charbon et de l’acier en Chine sont déterminés par le marché local. Malgré le ralentissement de la demande prévu pour au S2 2021, les contraintes d’approvisionnement sont susceptibles de soutenir des prix élevés.
Enfin, le gouvernement vise à maintenir la production d’acier sur l’ensemble de l’année au même niveau qu’en 2020. Cela nécessiterait de compenser la croissance de près de 12% de la production d’acier brut au premier semestre. Une réduction significative de la production au second semestre est donc attendue.
Ainsi, de nombreux facteurs viennent impacter négativement la demande de produits de base en Chine. Le ralentissement de la production industrielle et la faiblesse des investissements dans l’industrie et les infrastructures sont lourdes de conséquences. Si le fort S1 de 2021 de la Chine contrebalance la situation, il est important pour le pays de stabiliser son marché.
