Cenovus Energy a présenté un bénéfice net de $851mn pour le deuxième trimestre 2025, contre $859mn au trimestre précédent, traduisant une solide discipline financière et la poursuite de ses investissements stratégiques. Le flux de trésorerie généré par les activités opérationnelles atteint $2.4bn, tandis que le flux de trésorerie disponible s’élève à $355mn, en dépit d’une baisse du prix du pétrole et de certaines interruptions de production.
Maîtrise opérationnelle face aux défis de production
La production totale amont atteint 765,900 barils équivalent pétrole par jour (bep/j), contre 818,900 bep/j au premier trimestre, impactée par des opérations de maintenance planifiées à Foster Creek et Sunrise, ainsi que par une interruption temporaire liée à un incendie de forêt à Christina Lake. La relance rapide de la production sur ce site a permis de limiter les effets de cet incident sur l’ensemble des volumes trimestriels.
Les installations thermiques de Lloydminster affichent une production de 97,800 barils par jour, en recul après une défaillance technique à Rush Lake. La société a sécurisé le puits concerné et travaille à un plan de redémarrage. La production conventionnelle s’établit à 119,800 bep/j, avec une légère baisse liée à des indisponibilités tierces.
Rendement raffineur et accélération des projets de croissance
Du côté aval, le taux d’utilisation global des raffineries s’élève à 92%, soutenu par un débit de 665,800 barils par jour. Le site de Toledo a réalisé son arrêt programmé avec onze jours d’avance, minimisant ainsi l’impact sur les volumes traités. Les revenus de la branche raffinage atteignent $7.7bn, stables sur un trimestre, malgré un environnement de marge serré.
Sur le front des projets stratégiques, Cenovus a franchi plusieurs étapes clés : Narrows Lake a produit son premier baril en juillet, avec une montée en puissance attendue d’ici la fin de l’année ; à Foster Creek, la mise en service de quatre nouvelles chaudières a permis d’ajouter 80,000 barils/jour de capacité vapeur ; le projet West White Rose est désormais achevé à 92% avec l’installation de la structure gravitaire et de la plateforme supérieure, le début du forage étant prévu d’ici la fin de l’année.
Optimisation financière et retour aux actionnaires
L’entreprise a versé $819mn à ses actionnaires sur le trimestre, sous forme de rachats d’actions et de dividendes, tout en réduisant légèrement sa dette nette à $4.9bn au 30 juin 2025. La révision de la guidance annuelle prévoit désormais une production amont comprise entre 805,000 et 825,000 bep/j, avec des investissements confirmés dans la fourchette $4.6bn-$5.0bn. Les charges de maintenance devraient être inférieures aux anticipations initiales grâce à la finalisation accélérée des arrêts planifiés.
Selon le Président-Directeur Général Jon McKenzie, la réussite des grands chantiers industriels et la maîtrise des opérations illustrent le positionnement stratégique de Cenovus à l’approche de la mise en service de nouveaux actifs majeurs.
