Brookfield Infrastructure Partners L.P. a annoncé un revenu net de $125mn pour le premier trimestre clos le 31 mars, en recul par rapport aux $170mn de l’an dernier. Cette baisse s’explique par des coûts d’emprunt plus élevés et des pertes liées aux couvertures financières, bien que le groupe ait profité de la croissance organique et de la cession d’actifs matures.
Les fonds provenant des opérations (FFO) ont progressé à $646mn, soit une hausse de 5 % par rapport à la même période en 2024. Cette évolution résulte notamment de l’indexation à l’inflation, de la mise en service de $1.3bn de capital et de nouvelles acquisitions complémentaires dans l’année écoulée.
Résultats par segment et dynamique opérationnelle
Le segment des infrastructures de données a connu la plus forte croissance avec un FFO de $102mn, en hausse de 50 % sur un an. Ce résultat est lié à une expansion organique soutenue et à l’acquisition d’un portefeuille de tours en Inde. Les infrastructures de transport ont généré $288mn, en léger repli à cause de la baisse de volumes, mais partiellement compensée par des niveaux records d’utilisation logistique intermodale.
Le secteur des services publics a produit un FFO de $192mn, stable par rapport à l’année précédente. Ajusté des effets de change et des cessions, cela représente une hausse de 13 %, notamment grâce à $450mn de capital intégré dans la base tarifaire. Le segment intermédiaire (midstream) a atteint $169mn, soutenu par une forte demande et des prix élevés sur les actifs canadiens, malgré l’impact des fluctuations monétaires.
Un programme actif de recyclage de capital
Brookfield Infrastructure a finalisé cinq ventes représentant $1.4bn de produit brut, dont environ $1.2bn nets. La cession prochaine de son terminal à conteneurs australien devrait rapporter $1.2bn, dont $0.5bn nets. Cette opération, conclue après neuf années de détention, devrait se finaliser au second semestre.
D’autres cessions sont en cours, dont la vente d’une participation résiduelle de 25 % dans un pipeline de gaz aux États-Unis. Cette transaction devrait rapporter $400mn nets et porter à $900mn les produits cumulés générés par l’actif depuis 2015. Une vente de centre de données non stratégique générera environ $400mn, dont plus de $60mn nets, tandis qu’un portefeuille européen de centres de données pourrait apporter jusqu’à $280mn.
Acquisition stratégique dans le transport énergétique
Brookfield Infrastructure a également conclu l’achat de Colonial, un réseau de pipelines de produits raffinés de 8 850 km reliant le Texas à New York, pour $9bn. Le groupe estime que l’actif, utilisé à près de 90 % depuis 25 ans, offre une génération de trésorerie élevée avec un retour sur capital en sept ans. Acquise à un multiple de 9x EBITDA, cette opération s’inscrit dans une stratégie ciblant des infrastructures résilientes et régulées, avec une forte protection contre l’inflation.
Sam Pollock, directeur général de Brookfield Infrastructure, a déclaré que “les meilleures opportunités d’investissement se présentent souvent en période d’incertitude économique”, tout en soulignant la robustesse du bilan et la visibilité des flux de trésorerie du groupe.
