AltaGas a annoncé la clôture d’un financement par actions de CAD460mn ($334mn) à la suite de l’émission de 11,615,000 actions ordinaires, y compris l’exercice intégral de l’option de surallocation. L’offre, menée par un syndicat dirigé par CIBC Capital Markets, TD Securities, RBC Capital Markets et Scotiabank, a été finalisée à un prix unitaire de CAD39.65 ($28.77). Cette opération vise principalement à réduire l’endettement net de l’entreprise et à soutenir ses projets de croissance futurs.
La rétention de MVP au cœur de la stratégie
Ce financement intervient alors qu’AltaGas a confirmé son intention de conserver sa participation dans le pipeline Mountain Valley (MVP), incluant les segments MVP Mainline, MVP Boost et MVP Southgate. La société a décidé de ne pas poursuivre la vente de ses actifs dans MVP, malgré l’intérêt exprimé par de potentiels acquéreurs au cours d’un processus de vente formel. Cette décision stratégique repose sur la performance supérieure aux attentes de l’expansion MVP Boost, la progression constante de Southgate et la solidité opérationnelle du réseau principal.
AltaGas prévoit une hausse significative de l’EBITDA généré par MVP d’ici le second semestre 2028, à mesure que les projets d’expansion entreront en service. La société estime que la rétention de ces actifs générera une valeur à long terme plus élevée que leur cession, y compris sur la base des multiples de valorisation récents observés dans le secteur des infrastructures de transport de gaz.
Amélioration des perspectives de crédit
À la suite de cette opération, les agences de notation ont révisé à la hausse leur évaluation de la situation financière de la société. S&P Global Ratings a modifié sa perspective de « Négative » à « Positive », tout en maintenant sa note de BBB-, citant une amélioration attendue du ratio flux de trésorerie/exigibilité sur les 24 prochains mois. Fitch Ratings, de son côté, a ajusté sa perspective de « Négative » à « Stable », avec une note maintenue à BBB, en raison de la réduction anticipée de l’effet de levier, du maintien de flux de trésorerie stables dans le segment des services publics et de la demande soutenue pour les exportations de gaz de pétrole liquéfié.
Impact financier attendu sur les résultats
AltaGas prévoit que la conservation de MVP permettra une amélioration de son bénéfice net par action (BPA) normalisé de $0.02 en 2026, $0.03 en 2027 et $0.05 à partir de 2028, comparativement à un scénario de cession. Ces perspectives s’appuient sur les flux de trésorerie futurs attendus, issus des projets d’expansion et d’une capitalisation accrue suite à l’augmentation de capital. La direction affirme que ces éléments renforcent la capacité de l’entreprise à financer ses futurs investissements et à poursuivre sa stratégie de croissance organique.
