Le deuxième trimestre 2025 marque une étape clé pour AltaGas, qui dévoile des résultats en forte progression, avec un EBITDA normalisé atteignant CAD342mn ($252mn), contre CAD295mn ($217mn) l’année précédente. Cette performance est principalement attribuée au segment midstream, où l’EBITDA normalisé bondit de 23 %, passant de CAD175mn ($129mn) à CAD215mn ($158mn). L’activité est dynamisée par une hausse des exportations mondiales de gaz de pétrole liquéfié (GPL), l’augmentation des volumes traités sur les sites du Montney et l’amélioration des revenus liés au gazoduc Mountain Valley Pipeline.
Hausse des volumes exportés vers l’Asie et modernisation des infrastructures
Durant le trimestre, AltaGas a exporté en moyenne 127 814 barils par jour de GPL vers l’Asie, soit une progression de 4 % malgré l’arrêt temporaire du terminal de Ridley Island pour maintenance. Douze méthaniers de type Very Large Gas Carrier ont quitté ce site, huit autres depuis le terminal de Ferndale. Cette dynamique est soutenue par des accords long terme avec des partenaires comme Keyera Corp, qui doublera sa capacité contractuelle à 25 000 barils par jour à partir de 2028, et Pembina Pipeline Corporation, qui s’engage sur 20 000 barils par jour supplémentaires à partir de 2027.
Investissements soutenus et nouveaux contrats sur les segments stratégiques
L’entreprise poursuit ses investissements dans la modernisation de ses réseaux de distribution, particulièrement aux États-Unis. Le segment utilities enregistre un EBITDA normalisé de CAD134mn ($99mn), soit une hausse de 10 % sur un an, tirée par des investissements ciblés et des conditions météorologiques favorables dans le Michigan. Parmi les projets structurants, AltaGas avance sur la construction du pipeline Keweenaw Connector, dont la mise en service est prévue pour 2027 avec un budget de US$120mn.
La société multiplie également les études d’ingénierie et de conception pour équiper ses infrastructures afin de répondre à la demande croissante de data centers dans plusieurs États américains, tout en sécurisant ses revenus par des contrats de type take-or-pay et des accords de régulation.
Gestion du levier financier et perspectives 2025 inchangées
Au terme du trimestre, le ratio d’endettement net ajusté sur EBITDA normalisé ressort à 4,6x, sous l’objectif fixé par AltaGas. Les flux de trésorerie d’exploitation s’élèvent à CAD365mn ($269mn), avec un bénéfice net ajusté de CAD81mn ($60mn), soit 0,27 dollar canadien par action. AltaGas reconduit sa prévision d’EBITDA normalisé pour l’ensemble de l’année entre CAD1,775md ($1,31md) et CAD1,875md ($1,39md), ainsi qu’un bénéfice par action compris entre 2,10 et 2,30 dollars canadiens.
La société signale la poursuite des travaux sur le projet Ridley Island Energy Export Facility, ainsi que l’avancement du site Pipestone II, dont la mise en service reste programmée pour la fin 2025. Ces chantiers s’appuient majoritairement sur des contrats EPC à prix fixe, sécurisant l’essentiel des coûts.
AltaGas constate par ailleurs que la demande des clients pour l’accès à ses terminaux d’exportation reste robuste, ce qui permet d’envisager des projets d’optimisation à court terme et l’extension progressive de ses capacités.
