La société Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) a finalisé un montage financier structuré atteignant jusqu’à $11bn afin de soutenir la phase de développement du projet gazier offshore Hail et Ghasha. L’opération implique les partenaires du projet, l’italien Eni et le thaïlandais PTT Exploration and Production Public Company Limited (PTTEP).
Une approche financière atypique dans le secteur
Le financement est adossé à la monétisation de la production future de gaz issue du segment midstream du projet, tout en permettant à ADNOC et à ses partenaires de conserver le contrôle stratégique et opérationnel des actifs. Le choix d’un financement structuré non-recourse, rarement utilisé à cette échelle, permet d’isoler les infrastructures de traitement tout en s’appuyant sur les flux de gaz contractés à long terme comme garantie de remboursement.
Plus de 20 institutions financières, incluant des banques d’envergure régionale et internationale, ont participé à la transaction, selon ADNOC. Le groupe prêteur comprend des entités majeures du Moyen-Orient, d’Asie et d’Europe, traduisant une confiance marquée dans la solidité économique du projet et la capacité d’exécution d’ADNOC.
Un projet clé dans la stratégie gazière des Émirats
Le complexe Hail et Ghasha s’inscrit dans la concession offshore élargie de Ghasha, au large d’Abou Dhabi. À plein régime, il devrait produire environ 1.8 milliard de pieds cubes standards de gaz par jour, soutenant l’objectif national d’augmenter l’offre intérieure et de réduire les importations.
La structure de financement adoptée pour Hail et Ghasha s’inscrit dans la continuité des opérations précédentes d’ADNOC, qui a multiplié les transactions d’envergure sur ses infrastructures au cours des dix dernières années. Parmi celles-ci figurent des accords multi-milliardaires sur les pipelines de pétrole et de gaz, et des projets build-own-operate-transfer dans le but d’optimiser l’efficacité des opérations en mer comme à terre.
Une plateforme potentielle pour de futurs projets
ADNOC a laissé entendre que le modèle utilisé pour ce projet pourrait être dupliqué dans d’autres développements de grande ampleur à venir. La flexibilité offerte en matière d’allocation de capital, sans alourdir le bilan global du groupe, est perçue comme un avantage stratégique à long terme dans un contexte de pressions croissantes sur l’efficience financière.
Le projet Hail et Ghasha est par ailleurs présenté comme une vitrine pour les technologies internes d’ADNOC, notamment celles développées par son Thamama Center of Excellence, qui fournit des solutions numériques et d’intelligence artificielle dédiées à l’optimisation de la production énergétique.
