Le bénéfice trimestriel du raffineur américain Valero Energy Corp a dépassé les attentes de Wall Street mardi. Les marges se sont renforcées en raison d’un resserrement croissant des capacités de raffinage aux États-Unis. Tout ceci dans un contexte de hausse de la demande et de baisse de l’offre mondiale de produits.
Valero Energy accroît son bénéfice
Les bénéfices des raffineurs devraient rester élevés au cours des prochains trimestres. En outre, les sanctions imposées à la Russie ont réduit les stocks mondiaux de produits. Dans un même temps, la demande de carburant a rebondi pour atteindre des niveaux proches de ceux d’avant la pandémie.
Ainsi, de nombreuses installations ont fermé l’année dernière, stimulant la rentabilité des raffineurs existants. Ainsi, la marge trimestrielle de raffinage de Valero a plus que doublé par rapport à l’année précédente pour atteindre 3,21 milliards de dollars. Par ailleurs, les analystes s’attendent à des rendements plus importants au deuxième trimestre. Vaquero termine la maintenance prévue au premier trimestre dans ses raffineries et les États-Unis entrent dans la saison estivale de conduite.
Paul Sankey, de Sankey Research, déclare s’attendre à ce que le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) de Valero atteigne 3,5 milliards de dollars, soit 5 dollars par action, au deuxième trimestre. Sankey ajoute :
« Pour la première fois en 20 ans de couverture des raffineurs américains, nous avançons un argument explicite du côté de l’offre selon lequel la capacité de raffinage américaine est structurellement serrée. »
Un contexte favorable
Cinq raffineries de pétrole brut américaines ont fermé au cours des 20 derniers mois. Dernièrement, Lyondell Basell Industries a annoncé prévoir la fermeture de sa raffinerie de Houston d’ici la fin de 2023. Elle n’a pas réussi à trouver un acheteur pour l’usine. En outre, la capacité existante ne peut pas beaucoup s’élargir pour répondre aux augmentations de la demande. Gary Simmons, directeur commercial de Valero déclare à ce propos :
« Nous étions dans cette utilisation de 93% … Généralement, vous ne pouvez pas le maintenir pendant de longues périodes. Je ne pense donc pas qu’il y ait beaucoup de marge de manœuvre sur l’utilisation des raffineries en termes d’augmentation de l’offre. Je pense que les marchés devront s’équilibrer davantage du côté de la demande. »
Le volume total du débit des raffineries de la firme était en moyenne de 2,8 millions de barils par jour (bpj) au cours du trimestre clos le 31 mars, soit 390 000 bpj de plus qu’un an auparavant. Homer Bhullar, un vice-président de Valero, déclare que les 14 raffineries de la société pourraient fonctionner jusqu’à 89 % de leur capacité totale combinée de 3,18 millions de bpj au deuxième trimestre. Le segment raffinage de la société enregistre un résultat opérationnel ajusté de 1,47 milliard de dollars. L’année précédente, l’entreprise enregistra une perte ajustée de 506 millions de dollars. La marge de raffinage par baril s’élève à 12,74 dollars au premier trimestre, contre 6,91 dollars un an plus tôt.
Joe Gorder, le directeur général de Valero, souligne :
« Les fondamentaux qui ont permis d’obtenir de bons résultats au premier trimestre, en particulier en mars, continuent de fournir une toile de fond positive pour les marges de raffinage. »
